VR行业点评报告：政策指明虚拟现实发展航向，VRAR软硬两端大有可为_股票频道

近日，工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，在硬件技术和生态场景两方面明确给出发展规划。《计划》提出到 2026年，推动我国虚拟现实产业总体规模超过 3500亿元，虚拟现实终端销量超过 2500万台，我国虚拟现实行业软硬两端迎来双重迭代机遇。

围绕七大硬件升级方向，硬件将率先迎来放量机遇《计划》指出，围绕近眼显示、感知交互、渲染处理等七大技术推进融合创新。

短期看， Pancake、 Micro OLED 等近眼显示技术率先落地，未来有望朝标配之路逐步进发；中长期看，彩色透视、眼动追踪等感知交互功能有望进一步提升 VR产品的使用体验，为更加多元的场景延展构筑硬件基础。

我们认为硬件升级是生态延展的先决条件，升级观感显著的显示类硬件将领衔创新迭代。

拓展十大生态应用场景， VR/AR 加速自身破壁出圈《计划》明确，加速推动虚拟现实在工业生产、文化旅游、教育培训等十大场景的渗透应用， VR/AR 下游场景有望被不断解锁。优质且多元的生态是 VR/AR 的需求助推器，硬件迭代、产业完善双重赋能下的生态扩张或将助力虚拟现实打开G 端、 B 端等更多需求场景，催化其朝刚需属性不断贴近。

我们认为 G 端/B 端场景更重视效能回报，同 C 端相比价格接受度更高。随未来AR 硬件成本逐步下探，与工业、医疗场景更加适配的 AR 产品有望接力放量。

政策彰显 VR/AR 行业从 0到 1创新本质，紧握消费电子景气核心我们认为颠覆性创新是消费电子行业的景气核心，虚拟现实与其要义高度贴合。

回顾智能手机的渗透率提升过程，每次渗透率提升都伴随功能的颠覆性创新。而近年来手机可选创新路径收窄，由颠覆创新转为边际创新，需求持续萎靡。因此我们认为，消费电子产品的可成长空间和可创新空间之间高度对等， VR 设备仍处在发展初期，可创新空间广阔，在当下政策明确指引下未来有望复刻手机先前的“黄金时代”。

VR 发展阶段验证政策催化作用，颠覆性创新浪潮之下将迎来确定增长。

关注标的

（1）近眼显示：三利谱、京东方、利亚德、歌尔股份、兆威机电、水晶光电、舜宇光学科技等

（2）感知交互：赛微电子、胜宏科技、全志科技等

（3）内容生态：蓝色光标、三人行等风险提示虚拟现实新技术发展及商业化应用进程不及预期；内容生态构建进程不及预期；

监管政策存在不确定性风险；宏观经济下行影响 VR、 AR 消费需求等。