三大运营商前三 季度业绩维持高增，通信行业发展稳步向上中国电信2022 年前三季度，公司实现营收3578 亿元，同比增长9.59%，归母净利润为245 亿元，同比增长5.21%，扣非归母净利润246 亿元，同比增长8.27%。2022Q3 公司实现营收1176.24 亿元，同比增长7.92%；归母净利润为62.52 亿元，同比上升11.97%，实现扣非归母净利润为62.11 亿元，同比降低1.56%。2022 年前三季度，公司紧抓数字经济发展的战略机遇，坚持新发展理念，统筹疫情防控和企业经营发展，全面实施“云改数转”战略，持续打造服务型、科技型、安全型企业，公司经营业绩保持良好增长态势，高质量发展取得新成效，首次派发中期股息，不断为股东创造新的价值。
中国移动2022 年前三年度，公司实现营收7234 亿元，同比增长11.5%；实现归母净利润985 亿元，同比增长13.3%，扣非归母净利润921 亿元，同比增长14.1%，EBITDA 为人民币2,515 亿元，同比增长5.9%，EBITDA 占主营业务收入比为40.6%。2022Q3 实现营收2266 亿元，同比增长10.5%；实现归母净利润283 亿元，同比增长1.5%，实现扣非归母净利润为255 亿元，同比增长0.7%。2022 年前3 季度，公司面对疫情等外部环境复杂多变的困难和挑战，坚持科学统筹改革发展和疫情防控，推进 CHBN 全向发力、融合发展，全力构建基于5G+算力网络+智慧中台的“连接+算力+能力”新型信息服务体系，数智化转型成效明显，经营业绩延续良好发展态势。
中国联通2022 年前三季度，公司实现营收2640 亿元，同比增长8.00%；归母净利润为68 亿元，同比增长20.40%；扣非归母净利润65 亿元，同比增长18.10%。2022 年Q3 公司实现营收877 亿元，同比增长9.20%；归母净利润为20 亿元，同比增长24.50%；扣非归母净利润为18 亿元，同比增长33.60%。虽然相较二季度的同比高速增长，三季度业绩有所放缓，但是公司依然维持了良好的业绩表现。公司收入结构不断优化，产业互联网业务实现收入人民币 531.5 亿元，同比大幅提升 29.9%，占主营业务收入比达到 22.2%。EBITDA 为人民币765.9 亿元，比去年同期上升1.9%。
中国电信固网业务稳健增长，天翼云收入翻倍助力业绩增长。
移动通信服务方面，公司坚持5G 引领个人信息化升级，持续提升5G网络覆盖，不断创新5G 应用，促进5G 用户登网用网，驱动用户规模和价值稳步提升。2022 年前三季度，移动通信服务收入为人民币1,483.67 亿元，同比增长5.6%，移动用户净增1746 万户，达到约3.90亿户，5G 套餐用户净增6324 万户，达到约2.51 亿户，渗透率达到64.4%，移动用户ARPU 为人民币45.5 元。固网及智慧家庭服务方面，公司围绕客户数字生活需求，加快千兆产品规模拓展，打造更广连接、更宽延展和更高智能的数字生活应用平台，进一步推进智慧家庭、智慧社区和数字乡村的融通发展。2022 年前三季度，公司固网及智慧家庭服务收入达到人民币894.33 亿元，同比增长4.6%，有线宽带用户达到1.79 亿户，智慧家庭收入保持快速增长，拉动宽带综合ARPU2 达到人民币46.6 元，智慧家庭价值贡献持续提升。产业数字化方面，公 司le积_极Su推mm动a数ry字] 经济和实体经济深度融合发展，全面深化政企改革，提升云网数智安平台等自有能力，加强云中台建设，强化天翼云差异化竞争优势，推进垂直行业的数字化、智能化升级，助力社会数字化转型发展。2022 年前三季度，公司产业数字化收入达到人民币856.32 亿元，其中天翼云收入继续保持翻倍高增。
中国移动深化“连接+应用+权益”融合，移动客户规模与价值稳步提升。
公司持续深化“连接+应用+权益”融合运营，加强基于场景的精准运营，移动客户规模与价值稳步提升。移动业务方面，截至2022 年9 月30 日，公司移动客户总数约9.74 亿户，净增1,715 万户，客户根基稳固；其中，5G 套餐客户数达到5.57 亿户，5G 网络客户数达到2.92 亿户，保持行业领先。前3 季度，移动ARPU 为人民币50.7 元，同比增长1.0%。公司持续强化协同拓展运营，推动5G 量质并重发展。截至2022 年9 月30 日，公司有线宽带总数达到2.65 亿户，净增2482 万户，其中家庭宽带客户达到2.38 亿户，净增1966 万户。2022 年前3季度，有线宽带ARPU 为人民币34.8 元，同比增长0.2%，家庭客户综合ARPU 人民币41.1 元，同比增长3.2%。公司将继续强化提质增效，聚焦质量提升，加快能力锻造，完善协同运营体系，强化风险防控，力争实现2022 年全年主营业务收入、净利润的良好增长。未来几公司将继续一体化推进“网+云+DICT”融合发展，着力实现市场能力、产品能力、支撑能力全面跃升，以及政企市场的增势强劲。2022 年前3 季度，公司DICT 业务收入达到人民币685 亿元，同比增长40.0%，未来有望成为公司主力增长点。
中国联通五大赛道协同发力，云计算等新兴业务增长速度亮眼。
2022 年前三季度，公司在“1+9+3”战略规划体系的引领下，拓展升维新赛道成效显现，收入利润稳健增长，五大赛道“大联接、大计算、大数据、大应用、大安全”均快速发展，稳中有进：1）“大联接”，公司紧抓5G 和宽带“双千兆”战略机遇，深化面向细分市场的“平台+云网+X”新模式，截至2022 年9 月30 日，公司“大联接”用户规模达到8.4 亿户，其中5G 套餐用户2.0 亿户，移动主营业务收入实现1,273.6亿元，同比提升3.3%。固网宽带接入收入同比提升3.9%，达到346.4亿元。公司加速推进人机物泛在互联，持续做大连接规模，物联网终端连接数达到3.7 亿个，物联网业务收入达到61.7 亿元，同比增幅35.6%。
2）“大计算”，公司优化“5+4+31+X”资源布局，聚焦“东数西算”节点，服务多地数字政府政务云建设和央企数字化转型。联通云加速发展，实现收入268.7 亿元，同比提升142.0%；IDC 实现收入186.1 亿元，同比提升12.9%。3）“大数据”，公司发挥数据治理和数据安全长板优势，建设产品体系，深耕数字政府、数字金融等重点领域。大数据实现收入27.7 亿元，同比提升56.3%。4）“大应用”，推出5G 新通信系列产品，创新应用规模价值发展成效初显。在政企市场，公司持续锻造“云、大、物、智、链、安”六大核心能力，丰富自研产品品类，打造一体化能力聚合优势。5）“大安全”，公司协同基础软硬件、通用安全、5G 安全、物联网安全、工业互联网安全等领域的领军企业，带动产业链集智攻关、系统集成，充分满足数字政府、数字经济、数字社会的安全需要。
三大运营商产业数字化业务均快速增长,应用类2B 业务持续高增长。
2022 年5G 应用陆续落地，5G 网络投资逐步进入收获期，三大运营商9月份5G 用户数分别为：中国移动5.57 亿户，中国电信2.51 亿户，中国联通也超过2 亿户，三家合计5G 套餐用户数达到了10.08 亿户，约占到总体移动用户的60%，5G 市场规模不断扩大，用户不断增多，规模效益日渐显现。云计算方面，根据IDC 近期发布的《中国公有云服务市场（2022 上半年）跟踪》报告显示，2022 上半年中国公有云服务市场整体规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到165.8 亿美元。运营商阵营在云计算领域保持高增长和高投入态势。天翼云在持续强化云底座产品技术创新和丰富度的同时，加速实现产数业务、生态能力与云能力的全面融合；中国移动持续提升算网能力和产品能力，深入行业，持续加大视频云、安全云、监控云、园区云等场景的深耕；中国联通打造安全数智的“联通云”，并以专属定制、经济实用、多云协同的云服务为目标，持续打造产业数字赋能解决方案。具体来看，在IaaS 市场，天翼云以11.0%的份额排名第三，比2021 下半年增加0.7%；IaaS+PaaS 市场，天翼云以9.4%的份额排名第四，比2021 下半年增加0.5%。移动云公有云（laaS+PaaS）服务市场份额排名再进一位，升至第6；同比增速102%，位列Top10 云服务商第一，云计算已成为三大运营商主力增长点之一，未来有望带动行业整体转型升级。
运营商2B 陆续放量，建议关注中国移动、中国电信、中国联通。
风险提示：全球疫情影响及国内外政策；技术产品更新迭代风险；市场竞争加剧，新业务市场拓展不及预期。
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