本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为-4.05%、-4.74%、-5.39%，纺织服装、美容护理板块涨幅为-4.98%、-4.66%，位居全行业第21、19名。纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为嘉麟杰、棒杰股份、日播时尚、菜百股份、恒辉安防，跌幅前五位分别为如意集团、真爱美家、健盛集团、欣龙控股、孚日股份。美容护理个股方面，本周涨幅前五位分别为百亚股份、豪悦护理、名臣健康、丸美股份、青松股份，跌幅前五位分别为科思股份、水羊股份、依依股份、稳健医疗、延江股份。
行业动态：1）22Q3Puma销售额同增16.9%至23.5亿欧元，息税前利润同增12.6%至58亿欧元，创下新高。2）22Q3杰尼亚集团大中华区恢复增长，全球销售额同增27.5%至3.57亿欧元。3）天猫双11预售1小时内，超3000个品牌成交额同比去年预售同期实现翻倍增长，薇诺娜4小时内的数据几乎达去年双十一。4）Vans,Dickies,Timberland均下滑，VF集团23财年第二季度销售额同降4%至31亿美元。5）由于Ye的反犹言论，adidas终止与Yeezy的业务，将给22财年第四季度带来2.5亿美元的收入损失。
：上市公司公告：1）金发拉比大股东林浩亮减持公司股份不超过708.05万股，不超过总股本的1%。2）日播时尚符合2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售股票数量为113.13万股，占总股本的0.47%。3）截至22年10月12日贝泰妮持股5%以上股东红杉聚业减持股份423.6万股，占总股本1%。4）华熙生物公开发行普通股4956.26万股，发行后总股本为4.8亿股。5）牧高笛回购股份拟用于后期实施员工持股计划，拟回购资金总额不低于1500万元，不超过3000万元。6）为年产3000吨超高分子量聚乙烯新材料建设项目，南山智尚向不特定对象发行可转换公司债券，发行总额不超过人民币6.9958亿元。行业数据跟踪：1））全球棉花消费势头下滑，国内外棉价保持低位。截至2022年10月28日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为15815元/吨、92.50美分/磅，周涨幅为-0.47%、-2.63%。本周下游棉纱市场延续弱势，新增订单下降，纺企采购意愿较低，成品库存持续累库，在下游弱势背景下，国内棉价延续弱势震荡态势。国际棉价方面，北半球棉花进入收获季，各棉花主产国上市进度加快，叠加美欧加息抑制高通胀，全球棉花消费势头进一步下滑，美国农业部下调2022/23年度全球棉花消费量、贸易量，上调期末库存量，国际棉价持续下跌。展望后市，全球经济下滑风险持续，下游需求走弱，棉花供需失衡，国内外棉价保持低位。2）9月服装鞋帽针织品、化妆品零售额分别为1071.70亿元、317.40亿元，同增0.83%、0.19%，化妆品类消费者消费习惯具有虹吸效应，伴随9月超头回归提振行业信心，化妆品类消费有所复苏。服装方面，9月国内疫情多点爆发影响终端销售。展望后市，国庆后冷空气接踵，多地气温创新低，低温天气下，秋冬服饰有望迎来销售旺季。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，经过股价的大幅调整后，优质龙头公司股价处于低位，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、反光材料行业龙头星华新材。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。
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