食品饮料跑赢大盘 2.2pct。 2022年 7月 1日到 9月 30日， SW 食品饮料指数下跌 9.2%， 万得全 A 指数成分下跌 11.4%， 板块跑赢万得全 A 指数2.2pct。 分子行业看， 2022Q3， SW 白酒、 啤酒、 乳品、 预加工食品、 调味发酵品、 休闲食品分别下跌 8.9%、 下跌 5.5%、 下跌 13.8%、 下跌 7.9%、下跌 5.6%、 下跌 9.6%。?2022Q3食品饮料行业基金重仓市值占全行业比例环比+0.46pct。 截止2022年 9月 30日， 机构重仓市值 3.09万亿， 食品饮料重仓市值 5127亿， 占比 16.6%， 环比+0.46pct。?食饮行业前 20大基金重仓个股占比 97%， 环比提升 0.3pct。 2022Q3，Top1-4“茅五泸汾”重仓占比 70.4%， 环比-0.3pct， 略有下滑。 Top1-10占比 90.0%， 前七个股并无变化。 较中报来看， 三季报排名上升比较明显的有迎驾贡酒（26->20） 、 老白干酒（24->21） 、 今世缘（13->11） 、 绝味食品（22->19） 、 青岛啤酒股份（15->12） 、 华润啤酒（11->9） ， 而排名下滑明显的有酒鬼酒（8->13） 、 舍得酒业（12->16） 。?一线名酒重仓波动较小， 次高端减仓明显。 2022Q3白酒重仓 4307亿元，占食饮行业 84.0%， 环比-0.5pct。 茅五泸汾全国一线名酒基本是各大机构标配， Q3重仓持股数环比变化较小， 贵州茅台环比-0.1%， 五粮液环比-5.1%、 泸州老窖环比+3.1%、 山西汾酒环比-2.4%。 全国次高端标的方面，酒鬼酒减仓、 环比-38.3%， 水井坊减仓速度加快、 环比-98.4%， 而舍得酒业 2021Q1-2022H1连续加仓后， Q3减仓、 环比-25.8%。 徽酒方面，古井贡酒继中报后继续加仓、 环比+31.7%， 口子窖环比-4.1%， 迎驾贡酒大幅加仓、 环比+107.3%。 苏酒方面， 今世缘和洋河分别环比+8.3%、-1.7%。?青岛啤酒在啤酒中重仓居首， 市场中长期看好。 2022Q3啤酒重仓 277亿元， 占食饮行业 5.4%， 环比+1.1pct。 从机构对重仓啤酒标的的仓位来看，青岛啤酒居首， A+H 股合计 154亿元， 占啤酒 56%； 重仓持股数方面，青岛啤酒环比+28.1%、 青岛啤酒股份环比+16.8%。 其次是华润啤酒、 重仓 78亿元， 占比 28%， 重仓持股数环比+19.6%。 重庆啤酒位居第三，重仓 40亿元， 占比 14%， 在 Q3股价下跌的情况下， 重仓持股数微增、重仓持股数环比+1.3%。?需求不振， 乳品标的减仓明显。 2022Q3乳品重仓 245亿元， 占食饮行业4.8%， 环比-0.7pct， 占比持续走弱。 受 Q3季度消费需求不振， 机构对乳品业绩较为悲观， 减仓明显， 重仓持股数方面， 伊利股份环比-5.0%，蒙牛乳业环比-39.5%， 中国飞鹤环比-64.6%。
?安井食品加仓放缓，机构底部布局超跌标的。2022Q3预加工食品重仓 109亿元， 占食饮行业 2.1%， 环比+0.2pct， 其中安井食品继一季报、 中报大幅加仓后， Q3速度放缓、 重仓持股数环比+7.6%。 调味发酵品重仓 62亿元， 占食饮行业 1.2%， 环比-0.3pct， 受悲观预期影响， 重仓持股数方面， 安琪酵母环比-14.3%， 海天味业环比-9.8%。 休闲食品重仓 37亿元，占比食饮行业 0.7%， 环比+0.2pct， 绝味食品继中报大幅加仓后、 重仓持股数环比+48.0%， 机构底部布局受疫情影响比较大的连锁标的。
?风险因素： 新冠疫情反复； 食品安全风险注： 文中 2022Q3代表 2022年基金三季报数据， 截止日 2022年 9月 30日， 环比变化是相对 2022年中报计算而得。
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