非银行金融行业跟踪：资本市场利好频出，两融标的再获扩容

证券：本周市场交易情绪延续复苏态势，日均成交额回升700亿至0.77万亿两融余额（10.20）小幅升至1.56万亿。继周四证金下调证券公司各期限转资费率40bp，有效降低券商中短久期融资成本后，沪深交易所周五公告扩大资融券股票范围，对资本市场和券商两融业务构成直接利好。此次扩容后，市标的股票数量从800只扩大至1000只，流通市值占沪市主板A股流通市达到95%，实现对沪深300指数成分股中沪市成分股的全覆盖，对中证500数成分股、中证1000指数成分股中沪市成分股的覆盖率分别达到98%、86%；深市标的股票数量从800只扩大至1200只，流通市值占深市A股流通市值例接近90%，实现对创业板指数成份股、沪深300指数中深市成份股的全覆对中证500指数、中证1000指数中深市成份股的覆盖率分别达到97%、83%两融标的大幅扩容给予市场杠杆投资者更多投资选择，丰富了各类机构金融具和投资组合架构，亦有望有效改善市场流动性，对扩大市场交易规模、提投资者信心均大有裨益。

保险：上市险企9月原保费数据出炉，从经营情况看，人身险增速延续分化势，而财产险仍保持良好复苏势头。上市人身险公司除中国平安（-2.5%）外1-9月原保费收入均保持个位数增速；财产险公司除中国太平（4.1%）外，月原保费收入均收获双位数增速。当前对险企业绩增长的两大掣肘因素——情和消费能力，对人身险经营的影响尤甚，而财产险需求相对更为刚性。不我们认为，伴随疫情逐步缓解和各险企2023年开门红筹备工作的陆续展开，企渠道改革成效有望陆续兑现，给予市场对险企经营层面更大的信心。整体看，四季度负债端表现值得期待，边际改善趋势有望更加显著。

板块表现：10月17日至10月21日5个交易日间非银板块整体下跌1.72%，按申万一级行业分类标准，非银排名全部行业15/31；其中证券板块下跌0.21%，跑赢沪深300指数（-2.59%），保险板块下跌5.26%，跑输沪深300指数。

股方面，券商涨幅前五分别为红塔证券（11.52%）、西南证券（3.92%）、财证券（3.12%）、国联证券（2.00%）、浙商证券（1.78%），保险公司涨跌幅别为中国人保（-0.58%）、中国平安（-3.33%）、天茂集团（-3.83%）、新华险（-4.20%）、中国太保（-4.47%）、中国人寿（-6.02%）。

风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。

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