业绩摘要：2022年前三季度公司实现营收4.5亿元（+10.9%）；实现归母净利润0.9亿元（+59.6%）；实现扣非净利润0.7亿元（+23.6%）。单季度来看，2022Q3公司实现营收1.7亿元（+21.9％）；实现归母净利润0.3亿元（+70.5%）；实现扣非后归母净利润0.3亿元（+37.5%），Q3旺季下公司收入增长亮眼，盈利能力进一步改善。
毛利率边际改善，降本控费成效显著。公司前三季度整体毛利率为54.2%，同比-2.4pp，主要由于原料价格仍处于高位；其中22Q3毛利率为55.4%，同比1.6pp，环比+2.6pp，毛利率环比改善，主要由于公司毛利率较高的近视防控产品轻松控系列及高端镜片占比持续提升。费用率方面，公司总费用率为31.4%，同比-6.7pp，在疫情反复的外部环境下公司控费效果显著。其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为16.0%/12.4%/-0.3%/3.3%，同比5.6pp/-0.8pp/-0.4pp/+0.1pp。此外，公司22Q3投资收益385万元，公允价值变动收益390万元，合计占收入比例4.6%，投资理财收益较去年同期增加。综合来看，2022年前三季度公司净利率为19.2%，同比+5.8pp；单Q3净利率为20.8%，同比+5.9pp，盈利能力改善明显。
轻松控旺季销售良好，有望带动公司收入结构持续优化。前三季度随着疫情形势的逐步缓解，公司最主要销售地区华东、珠三角两地线下业务开始恢复，7-9月随着暑期销售旺季到来，公司轻松控产品恢复推广节奏，预计销售额环比Q2显著增长。10月公司新品牌代言人落地，有望在年轻消费者群体中获得更强的品牌影响力。预计随着轻松控市场教育和渠道铺设持续推进，产品销售额占比有望持续提升，优化公司收入结构。
零售+医院渠道同步发力，品牌影响力逐步彰显。三季度公司继续深耕零售渠道，目前现有网点大部分已有轻松控产品销售，形成销售粘性的网点占比不断提升。
目前公司凭借与同类产品更强的性价比优势、更好的产品性能，受到消费者广泛认可。随着产品价格带的拓宽，未来公司有望持续开拓下沉市场，进一步提高市场占有率。医疗渠道方面，三季度公司进一步发力，成立专门的团队，针对医疗渠道的专供产品有望较快推出，凭借差异化产品定位在医院渠道占据一定市场份额。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024年EPS分别为0.96元、1.21元、1.50元，对应PE分别为66倍、53倍、43倍。维持“持有”评级。
风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料成本大幅波动的风险；国内外疫情反复的风险，产能释放不及预期的风险。
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