10 月24 日，22Q1-Q3 公司实现营收42.19 亿元，YoY+11.23%；归母净利润7.32 亿元，YoY+15.18%。单Q3 实现营收14.15 亿元，同比YoY -2.92%，QoQ +1.7%；归母净利润2.21 亿元，YoY -21.25%，QoQ -20.8%；扣非归母净利润2.2 亿元，YoY -20.21%，QoQ -18.8%。
评论 消费市场企稳，ISSI 收入持续稳健。上半年受宏观环境压力，消费需求类需求持续下降，行业市场稳定，三季度开始消费市场销量企稳，行业市场产能缓解，收入和利润贡献持续稳健：? 收入端：1）微处理器芯片主要面向 IoT 市场的各类智能硬件产品，22Q3 实现营收约3600 万元，环比持平。2）IPC 芯片受安防市场景气下行以及市场竞争激烈影响，叠加整个产业链去库存的压力较大，22Q1-Q2 量价下跌，Q3 销量开始有所恢复，营收约1.49 亿元，市场表现企稳，我们预计四季度销量持续稳健。3）存储芯片产品线，Q3 实现营收将近 11 亿元，环比持平，其中汽车、工业、医疗通信等行业市场占比80-90%。4）模拟互联芯片，Q3 实现收入1.3 亿元，在各个产品线中成长表现最优，环比实现增长，归因于汽车LED 驱动高成长以及高端消费持续突破。
利润端：Q3 净利润2.2 亿，YoY -21.25%，QoQ -20.8%，主要归因于消费类市场IPC 芯片，竞争激烈产品价格持续下降，行业市场产能舒缓，价格有所松动导致综合毛利率下降约2pct，叠加股权激励费用摊销及研发、管理费用增加所致。其中Q3 产生股权激励费用约1565 万，加回股权激励费用，净利润约2.4 亿元。22Q1-Q3 累计实现净利润 7.3亿元（君正本部：0.79 亿元，矽成：6.5 亿元），其中PPA 影响合计约8600 万元（君正本部：4200 万元，矽成：4600 万元），加回后公司前三季度实现净利润 8.2 亿元（君正本部：1.2 亿元，矽成：7 亿元）。
投资建议 预计22-24 年净利润为9.9、12.4 和14.9 亿元，分别下调12%/14%/19%，对应EPS 为2.05、2.58 和3.09 元，维持“买入”评级。
风险提示 下游需求不及预期；汇率风险；股票解禁风险；商誉减值风险等。
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