社融不断超预期，三季报披露符合预期，利于催化银行股均值回归。推荐成都银行、杭州银行、江苏银行，建议关注招商银行和宁波银行。
周度复盘思考：板块走弱，需要三季报更多细节本周银行板块调整明显。银行指数周度跌幅-2.34%，位于申万一级行业指数涨跌幅第20 位。（1）分交易日看，银行指数全周交易日均收跌，且10 月19 日跌幅最大。当日，A 股全线下跌。上证50 的权重行业白酒、银行、保险等持续走弱，拖累上证50 刷新本轮最低收盘价，成交额连续萎缩。（2）分个股看，宁波银行（-7.20%）、常熟银行（-5.39%）、苏农银行（-4.98%）、招商银行（-4.83%）、平安银行（-3.82%）、兴业银行（-3.15%），周度跌幅靠前；国有行表现相对平稳，工商银行（0.23%）、建设银行（0.91%）、农业银行（0.35%）、中国银行（0.33%）收涨；（3）同期，H 股银行板块表现稍好，大部分银行周度收涨。广州农商银行（5.22%）、农业银行（4.33%）、中国银行（3.52%）、光大银行（3.3%）等周度领涨。
银行板块内部涨跌风格不一，定价的首要变量地产因素并无新增政策指引。
第一、已经公布三季度增速的银行业绩平稳。苏农银行、杭州银行、成都银行、常熟银行、厦门银行不良率边际上均有所改善。同时，三季度单季增速平稳。第二、社融新增信贷8 月和9 月连续超预期，调研反馈制造业和基建类贷款均有所反弹。叠加近期的住房宽松系列政策，我们认为整个Q4 信贷增速稳健，将对银行股形成有力支撑。推荐成都银行、杭州银行、江苏银行，关注招商银行和宁波银行。
周度专题思考：发债审批优化，绿色小微贷款金融债发行加速事件：9 月23 日，银保监会发布《中国银保监会关于修改部分行政许可规章的决定》，优化银行发行债券审批的范围和机制。修改之后的决定自2022 年10月8 日起施行。10 月21 日，平安银行成功发行200 亿元小微企业贷款专项金融债券（三年期，利率2.45%），苏州银行成功发行38 亿元小微企业贷款专项金融债券（3 年期，利率2.54%）。
（1）缩短审批流程。本次修订之前，银行金融债发放审批至少需要4 个月，通过银监会与央行双重审批后，才能获得金融债发放许可。银监会取消审批后，银行只需将申报材料交至当地银行中心支行，于20 日内进行预审理，预审理后报送至央行总行，央行于20 日 内予批复，银行获得许可便可推进后续发行工作。待募集发行后，银行需在10 日内向银监会或所在地省级派出机构报告。
（2）小微和绿色贷款专项债券发行节奏加速。截至2022 年10 月21 日 ，已有13 家银行发行15 只金融债（普通债），共计1281 亿元（9 月份共计发行1702 亿）。其中，小微、绿色贷款专项债发行加速明显。截至10 月21 日，本月发行的小微专项债总额330 亿元，明显高于9 月全月（50.1 亿）；绿色贷款专项债券229 亿元，也较9 月的140 亿大幅增长。
（3）金融债发行利率持续下行，利于降低银行负债端成本。6 月份以来，银行金融债发行票面利率不断降低，10 月份至2.51%，利于降低银行负债端成本。
风险提示宏观经济超预期收缩；国内疫情反复；贷款质量超预期恶化。
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