双十一预售战幕开启，关注国货龙头美妆品牌大促表现本周（10月20日），京东双十一预售开启，双十一电商大促正式拉开序幕。从平台折扣方面看，天猫、京东平台跨店满减力度均与2022年618齐平，较2021年双十一更大。从头部主播方面看，原抖音头部主播罗永浩将于天猫双十一预售首日开启天猫直播首秀，我们认为罗永浩在男性消费场景更胜一筹，有望与深耕女性消费场景的淘系超头李佳琦形成较好互补，带动天猫双十一整体销售。
值得注意的是，双十一电商大促是化妆品行业传统旺季，目前各品牌方均摩拳擦掌做好准备：国货品牌和国际大牌均积极参与李佳琦双十一预热综艺《所有女生的offer》，为双十一造势同时亦起到品宣效果。品牌折扣力度方面：（1）美妆品牌整体折扣力度较2021年双十一、2022年618均略有加大；（2）分品牌看，国货品牌综合折扣力度多在5折以下，大于国际大牌折扣力度（含赠品价值量）；（3）分渠道看，同一品牌在李佳琦直播间的折扣较官方旗舰店折扣力度略大，超头威力不减；（4）值得注意的是，在“保价”压力下，品牌方主要通过加大赠品价值量实现变相降价，包括赠送等量/超量小样（珀莱雅源力精华买50m正装送52.5m小样等），甚至赠送同款正装（SK-II小灯泡精华买一送一同款正装）。我们认为，受益于线上消费场景相对韧性及超头主播复出助力，本次双十一美妆行业销售有望较Q3进一步回暖，我们看好国货龙头化妆品品牌方的双十一销售表现。
行业关键词：友阿跨境荟、生活邨、未名拾光、交个朋友、大仕城光学等【友阿跨境荟】湖南跨境电商友阿跨境荟试运营启动。【生活邨】社区团购平台生活邨获得数千万元人民币风险投资。【未名拾光】未名拾光宣布近日完成近亿元人民币A轮融资。【交个朋友】罗永浩交个朋友团队已入驻淘宝直播。【大仕城光学】美瞳供应链服务商深圳大仕城光学获千万元级A2轮融资。板块行情回顾本周（10月17日-10月21日），商贸零售指数报收2558.74点，下跌1.73%，跑输上证综指（本周下跌1.08%）0.66个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第16位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2022年年初至今互联网电商板块相对领先。个股方面，本周跨境通（+32.3%）、中央商场（+23.8%）、新华百货（+16.2%）涨幅靠前。
投资建议：关注高景气赛道优质公司投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮，受益标的科思股份等；投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客；投资主线三（珠宝钻石）：黄金珠宝消费回暖，关注头部品牌布局培育钻石赛道，重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的中国黄金等。风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。
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