社会服务行业简评报告：全球最大单体免税店开业在即，离岛免税迎加速复苏_股票频道

海口国际免税城10月28日开业，海口计划发放400万免税消费券。

中免旗下海口国际免税城位于海口市新海港片区，经营面积19.15万平方米，是世界最大单体免税店。新店将引进超800个国际国内知名品牌，其中25家为海南免税店首进品牌，包含5家全球独家定制品牌店、50余家全球最新概念设计品牌专卖店、78家海南离岛免税CDF独家品牌等。开业期间海口计划发放400万免税消费券，包括满2500-300元香化品类券、4000-450元精品消费券等。此外，海口免税城将推出不同程度的折扣及积分礼，门店推出博物馆展览、潮流艺术展、巡回快闪、liveband等活动，打造视听盛宴，提升免税城人气。

海南新设2家离岛免税店，有望加速离岛免税复苏。9月29日，海南获批新增两家离岛免税店，包括cdf海口国际免税城和王府井国际免税港。8月疫情以来赴岛旅客大幅减少，9月底海南10家免税店全部恢复营业，叠加免税消费券发放及国庆假期，海南离岛免税逐步复苏。

随着两家新设免税店门店开业，海南省离岛免税店总数量将增加至12家，经营面积由22万平方米增加至52万平方米，大大增加了离岛免税消费客流的承载能力。同时海口国际免税城开业期间开展多重优惠好礼及博物展览等活动，预计将进一步提振海南离岛免税复苏。

疫情跟踪：上周（10月15日-10月21日）国内本土新冠新增病例合计5607例，环比增幅-51.08%。截至10月21日，国内现有累计确诊数量3986例，环比下降12.65%。全球（除中国）范围内新冠新增确诊病例268.76万例，环比下降9.31%。10月14日-10月20日，国内日均新增接种疫苗10.51万剂次。截至10月22日，据国家卫健委国内每百人新冠疫苗接种量241.16剂次。

行情回顾：上周（10月17日-10月21日）申万社服行业指数涨幅2.24%，在申万一级31个行业中排名第5。同期沪深300指数涨幅-2.59%，社服行业跑赢沪深300指数4.8279pcts。社服细分板块中，教育、旅游及景区表现较好，涨幅分别为7.21%、4.20%。截至10月21日，沪深300PE-TTM为10.98X，估值水平为过去1年半的最低水平，社服行业PE-TTM为106.97X，位于历史分位85.4%。

投资建议：海口国际免税城开业在即，配合免税消费券发放，离岛免税消费有望持续升温，建议持续关注；受疫情影响假期出行消费数据触底，但本地游消费有所回暖，结合周边入境政策放开后出行整体表现，预计疫情企稳后酒店、景区等相关板块业绩将迎来快速反弹，建议持续关注出行相关政策变化。

风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。