行情回顾：本周沪深300指数收报3742.9,周跌幅2.6%。钢铁指数收报2268.0,周涨幅0.0%。本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.5%,特钢上涨幅度为0.1%。
普钢：本周普钢行情弱势运行。根据SMM调研，本周钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；高炉产能利用率为94.13%，环比下降1.66个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨。二十大经济扶持政策不及预期，北方多地受疫情影响原料运输受阻，焦炭第二轮涨价流产导致钢材成本支撑减弱。金九银十接近尾声，市场对11月需求预期普遍较为悲观。短期来看，下周公布的9月宏观数据若表现良好可能会带动钢价小幅回升。中长期来看，钢价仍受制于需求，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，有望推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：海外高强度加息和衰退预期对金属价格形成明显压制。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：本周铁矿石价格弱势下行，钢厂效益较差导致需求下滑，根据SMM统计，钢厂高炉开工率为91.68%，环比下降1.93个百分点；样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨。本周淡水河谷公布三季报，公司Q3铁矿石产量达到8970万吨，环比增长21%，产量超预期将进一步压制铁矿石价格。短期来看，钢厂利润持续恶化，产业链负反馈持续，若需求端无明显改善，铁矿石价格仍将弱势运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：本周双焦行情弱势运行。根据Mystee统计独立焦企全样本数据，产能利用率为67.2%，环比下降3.2%；焦炭日均产量61.9万吨，环比减少2.4万吨；焦炭库存125.6万吨，环比增加2.4万吨，新疆受疫情影响，焦炭库存上升。钢厂方面，根据SMM数据，样本钢厂日均铁水产量为221.24万吨，环比下降3.97万吨，需求有所下降。短期来看，产业链的负反馈将反复出现，焦炭市场供需关系尚未收紧，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤市场平稳运行。产地方面，本周新疆地区疫情防控依旧严格，根据Mystee统计，内蒙煤矿样本开工率85.5%，周环比降0.4%；日产213.4万吨，周环比减1万吨。需求端，采暖季将近，供热厂耗煤回升，加快补库，对需求形成支撑。短期来看，临近采暖季，耗煤需求回升叠加海外能源危机持续升级，在保供政策推进下，预计短期动力煤价格平稳运行。
主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。
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