特斯拉发布财报业绩略低预期，新产能达产及新车型投放延续高增长特斯拉发布三季报，Q3营收214.54亿美元，同/环比+56%/+27%，实现净利润32.92亿美元，同/环比+103%/+46%，业绩略不及预期。前三季度累计交付91万辆，同比+45%，Q3交付34.38万台，同/环比+42%/+32%。柏林和奥斯汀工厂产能爬坡低于预期，公司认为产能将按计划爬坡，全年可实现+50%交付同比增长目标，4680电芯和结构化电池包进展顺利，产能逐步爬升目前已实现单周1000套，Cybertruck预计2024年北美将达到5万产能。目前特斯拉全球四大工厂上海、加利福尼亚、德克萨斯州及柏林合计规划产能超190万辆。我们预计随着新产能达产以及新车型投放，特斯拉将延续高增长。
亿纬发布新一代储能电池，储能赛道高速成长供应持续短缺亿纬锂能发布全新一代储能电池LF560K，采用“叠技术”以解决电池在电子电导集流设计和可生产性上的技术难题，一方面叠片芯包极耳数量变为2倍，产品DCIR-8%，另一方面叠片取代卷绕，单极片长度缩短100倍，电芯生产总良率+3%，预计2024年Q2开启全球交付，2025年产能规模达100GWh。公司是国内少数切入海外大储配套的电池厂商，目前已获美国储能集成商PowinEnergy1GWh的订单。鹏辉能源衢州基地20GWh/年储能电池项目开工，总投60亿元，一期规划10Gwh，标志着公司储能电池的产能进入快速扩张的实施阶段。储能赛道高速增长，电池供应持续短缺，有多家电池厂商表示有现货已排期到明年，看好储能电芯、系统集成及储能逆变器企业。
锂精矿拍卖价格创新高支撑锂价高位，产业链利润上移业绩兑现澳锂矿商Pilbara进行新一轮锂精矿预拍卖，竞价约为7100美元/吨创新高，本次拍卖矿石量为5000吨，精矿品位5.5%，经折算1吨LCE的成本价约为51万元/吨，有力支撑锂盐价格持续高位。精矿拍卖价格高位波动显示出供需紧张以及上下游博弈心态，随年末新能源车需求提升及锂电各环节排产逐级提升，锂盐价格或将进一步上行，同时现货价格持续上涨致产业链利润不断上移，拥有优质锂资源、自供率高及一体化锂企业绩大幅增长且兑现且超预期。
建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、恩捷股份、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
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