中航高科：业绩实现稳步增长，生产交付任务按期完成

事件描述10月 22日，公司发布第三季度报告。公告披露前三季度实现营收 33.64亿元，同比增长 18.02%，实现归母净利润 6.71亿元，同比增长 18.05%。

按期完成各项生产交付任务，业绩实现稳健增长公司围绕既定发展战略和经营方针有序开展各项工作，高效统筹疫情防控和改革发展，有效配置资源，不断优化产品结构，进一步提升产品质量，按期完成各项生产交付任务。

前三季度公司实现营收 33.64亿元，同比增长 18.02%，实现归母净利润 6.71亿元，同比增长 18.05%。 分板块来看，航空新材料业务实现营业收入 33.21亿元，同比增长 19.78%（其中：航空工业复材同比增长21.44%） ,实现归母净利润 7.09亿元， 同比增长 12.61%（其中航空工业复材同比增长 14.98%），主要系复合材料原材料产品交付增长所致；

机床装备业务实现营业收入 3697.92万元，同比下降 55.78%，下降主要原因是受国内疫情反复、供应链运转等影响， 部分需求订单不能及时响应导致产品交付下降，实现归母净利润-2958.99万元，同比增亏774.65万元， 增亏的主要原因是产品交付下降以及固定费用摊销导致毛利同比降低 822.73万元所致。

公司推动完善材料技术体系和产品型谱，进一步拓展新市场2022年 6月 10日，公司发布“关于全资子公司投资设立合资公司暨关联交易的公告”，披露公司全资子公司中航复合材料有限责任公司拟与誉华融投联动（厦门）投资合伙企业（有限合伙）、赢创运营有限公司及赢创（中国）投资有限公司共同出资 4.35亿元在上海成立中航赢创复合材料科技（上海）有限公司（暂定名）。其中，航空工业复材拟以无形资产、固定资产、现金形式出资 17,185万元，出资比例 39.51%。

本次投资设立中航赢创暨关联交易事项，是基于公司战略规划和经营发展的需要，以新设中航赢创为抓手积极拓展 PMI 泡沫新材料领域，有利于推动公司完善材料技术体系， 进一步拓展市场份额，不断增强公司的核心竞争力。本次关联交易遵循了公平、自愿、合理的原则，并已充分评估自身经营状况，合理安排资金进行本次投资，对公司的财务状况与经营成果不会产生较大影响，不存在损害中小投资者利益的情形，不影响公司独立性，公司主营业务也不会因本次关联交易而对关联方形成依赖。

投资建议预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 7.85、 10.20、 13.18亿元，同比增速为 32.7%、 30.0%、 29.1%。对应 PE 分别为 47.44、 36.48、 28.25倍。 维持“买入” 评级。

风险提示新业务开拓不及预期，市场竞争加剧。

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