家电：乡村振 兴与绿色消费背景下，绿色家电需求释放在即。二十大报告提出要坚持建设现代化，尤其要全面推进乡村振兴；要继续推进城镇化建设，建设现代化产业体系，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展；要倡导绿色消费。我们认为后续促消费政策落地将利好家电需求释放，推荐产业链布局完善、多品类布局、渠道下沉力度大的海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、火星人等优质标的。
轻工：家居消费需求稳健释放，智能家居与生态碳汇存机遇。
关注保障性住房建设及家具家装下乡为家居消费提供需求端支撑。二十大报告提出，要加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度；且至2035 年我国农村要基本具备现代化生活条件，同时前期发改委表示将推动农村居民消费升级，实施家具家装下乡补贴。我们认为保障性住房建设有望为家居消费带来需求增量，同时在家具下乡政策引导下软体家具如床垫等产品标准化程度高，预计在家具下乡中受益程度或优于定制。家具龙头企业凭借在低线市场的先发渠道布局及领先的品牌力市场份额有望快速提升。建议关注我国家居行业龙头企业顾家家居、欧派家居、喜临门以及家居卖场领域居然之家等。
关注推进健康中国建设政策指引下智能家居行业增长机会。二十大报告提出实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业，优化孤寡老人服务，推动实现全体老年人享有基本养老服务。从我国家居行业发展趋势来看，智能家居产品凭借智能化和便捷化的特性能有效满足老年人居家的日常需求，其中诸如智能看护、智能安防等细分品类有望在推进健康中国建设政策指引下渗透率提升速率领先。建议关注在智能家居领域积极拓展的标的好太太、公牛集团等。
碳达峰碳中和趋势不改，生态碳汇或为龙头纸企带来业务增量。二十大报告提出要积极稳妥推进碳达峰碳中和，完善碳排放统计核算制度，健全碳排放权市场交易制度，提升生态系统碳汇能力。我们建议关注林业资产规模领先且拥有碳汇交易经验的岳阳林纸，以及资金实力雄厚有能力进行节能减排投资，且持续布局清洁能源发电的纸业龙头太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业、仙鹤股份、五洲特纸等。
纺织服装：加快建设体育强国，运动服饰行业仍是高景气黄金赛道。
二十大报告提出要广泛开展全民健身活动，加强青少年体育工作，促进群众体育和竞技体育全面发展，加快建设体育强国。近年来，国家出台了一系列体育产业支持政策，充分认可体育产业对于推动国民经济发展的重要作用，通过多种配套保障机制促进全民体育发展。受益于国家政策支持、大众健康意识提升以及消费者需求的专业化和细分化，运动服饰行业景气度有望长期持续。具体来看，青少年体育重视度提升及后疫情时代体育竞技赛事的有序恢复有望成为推动行业增长的亮点。建议关注安踏体育、李宁、特步国际、361 度等。
风险提示：原材料价格大幅波动；汇率大幅波动； “新冠”疫情反复。
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