事件简介10.13印度宝石及珠宝出口促进会（GJEPC）公布印度钻石9月进出口数据。
点评培育钻培育钻9月进口环比降幅收窄，旺季备货出口环比提速、叠加低基数同比高增。1）分月度看，9月进出口较7、8月均有不同程度改善：9月印度培育钻毛坯进口1.10亿美元、同比+8.3%、延续放缓态势，但环比-2%、降幅收窄，渗透率6.62%（同比+0.87PCT）；裸钻出口1.78亿美元、同比+85.6%、增速靓丽部分原因为低基数，环比+24%、增速转正、显示美国旺季到来，渗透率7.69%（同比+2.9PCT）；2）分季度看，Q3进出口同比增速均有所放缓，环比Q2总体持平：Q1/Q2/Q3印度培育钻毛坯进口同比+106%/+30%/+27%、环比+60%/-30%/+1%，裸钻出口同比+77%/+82%/+42%、环比15%/23%/-1%。3）累计来看，1-9月印度培育钻毛坯进口/裸钻出口12.31/13.29亿美元、分别同比+52%/+64.4%，渗透率分别为7.71%（同比+1.93PCT）/6.72%（+2.47PCT）、提升趋势不变。4）展望10月数据，根据印度《经济时报》报道苏拉特工厂排灯节假期普遍由15天延长至25天（10.21-11.15），受印度排灯节（10.24、放假5天）工厂延长假期影响、预计10月培育钻毛坯进口额有一定波动，裸钻出口仍待观察、关注Q4美国珠宝零售旺季下需求改善情况。
截止截止10.6来近四周以来CVD&HTHP裸钻批发价总体平稳，不同规格有所波动、小颗粒价格更为坚挺、大颗粒裸钻批发价总体平稳，不同规格有所波动、小颗粒价格更为坚挺、大颗粒钻石降幅相对明显。1）CVD0.5-0.99克拉普遍个位数下滑或增长，1-1.99克拉降幅相对较大、普遍双位数下降；2）HTHP9月以来0.5-0.89克拉普遍个位数下滑或增长，0.9-0.99克拉D/E个位数下滑或增长、F/G色双位数上涨，1-1.49克拉普遍下滑10%左右，1.5-1.99克拉普遍下滑20%左右。
天然钻天然钻9月出口增长提速、旺季来临，进口仍偏谨慎。9月印度天然钻毛坯进口/裸钻出口15.56/21.35亿美元、分别同降7%/增12%、环比增11%/增13.5%。美国通胀压力持续高企（7/8/9月美国CPI同比+8.5%/+8.3%/+8.2%）、成品钻价格继续下跌（IDEX成品钻批发价格指数9月降2.3%，截至10月14日继续呈下降趋势）下印度贸易商情绪依旧偏谨慎、印度天然钻石进口同比表现偏弱，出口同比/环比均有改善预计系美国珠宝商备货Q4旺季、加大订单量。累计来看，1-9月印度天然钻毛坯进口/裸钻出口147.35/184.44亿美元、分别同增11.6%/1.4%。
投资建议投资建议基本面看，Q4珠宝零售旺季来临、需求改善，供给端压力缓解，但囤货意愿仍不强，期待后续价格进一步企稳后的补库存需求回升。板块行情看，短期板块利空逐步出尽（三季报后），建议择机布局两条投资主线：1）全产业链/延伸产业链：凭借渠道优势、快速打开中国零售市场、全产业布局内化毛坯/裸钻价格波动的中国黄金；延伸产业链、减弱价格波动影响的力量钻石；2）技术硬核、最后的王者、关注其股权激励落地进度的中兵红箭。
风险提示风险提示培育钻石终端需求不及预期；培育钻石价格下跌超预期。
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