银行业二十大报告解读：高质量发展下的银行机遇

事件概览2022年10月16日，中国共产党第二十次全国代表大会在北京召开。大会指出，要加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。

投资要点发展仍然是中心，安全重要性上升。银行发展面临结构性机遇，深耕科技、绿色、财富领域的银行，有望受益于未来发展大势。地产政策后续不排除进一步优化，促进地产发展恢复健康，带动银行不良压力改善。

如何理解统筹发展和安全？——经济发展仍是中心，安全要求有所提升①“统筹发展和安全”并非首次提出。十九大报告系统论述习近平新时代中国特色社会主义思想内涵时，在“坚持总体国家安全观”的段落中提出“统筹发展和安全”。二十大报告基于国内外形势，继续统筹发展和安全，是新发展理念的延续完善，并非发展战略的重大转向。②“统筹”并未削弱发展的中心地位。从报告结构看，“经济-政治-文化-民生-绿色-安全-军事-港台-外交”的先后顺序未发生改变。从报告内容看，在继续强调“发展是党执政兴国第一要务”的基础上，首次提出“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。没有坚实的物质技术基础，就不可能全面建设社会主义现代化强国。”这些论述一锤定音，明确了经济发展在全局工作中的地位。③安全主要基于对发展环境的判断。十九大报告判断“和平与发展仍然是时代主题”。二十大报告则指出“世界又一次站在历史的十字路口，何去何从取决于各国人民的抉择。”我们的愿望和宗旨仍是“维护世界和平、促进共同发展”。统筹发展和安全不是限制发展，而是在当前形势下实现更好的发展。

银行业迎来哪些发展机遇？——科技、绿色、财富管理具有结构性机遇①科技强国和绿色发展战略下的结构调整机遇。“实施科教兴国”战略从“高质量发展”中独立出来单独成段；同时，绿色发展与产业结构调整的关系更加紧密。这些领域集中体现经济发展的质，也是银行未来结构调整的主要方向。②居民收入与社会保障发展下的财富管理机遇。二十大继续强调“增加低收入者收入，扩大中等收入群体”，财富管理发展具备基本条件；同时，“健全多层次社会保障体系”蕴含保障类金融产品发展潜力。

房地产政策最新如何定调？——大会开幕未提“房住不炒”，后在新闻通稿补充建行今日公告拟出资300亿元设立住房租赁基金，探索租购并举新模式。地产发展注入了新的积极因素。我们判断后续地产政策不排除进一步优化，促进地产发展恢复健康，银行不良生成压力有望缓解。

继续看好银行板块银行板块估值已来到低位，当前建议大胆用优质银行股置换现金仓位。截至2022年10月14日收盘，银行指数PB仅0.53x，处于过去5年最低位。

个股推荐：南京银行/平安银行/兴业银行/宁波银行。

风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发。

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