食品饮料周观点：白酒把握三季度高增标的，大众品聚焦需求复苏和成本下行本周食品饮料板块指数整体下跌4.73%，在申万一级子行业排名第31，跑输沪深300指数5.72%，PE-TTM为33.22。子行业均呈跌涨不一态势，白酒Ⅲ（-6.38%）、啤酒（-4.88%）、调味发酵品Ⅲ（-4.72%）跌幅靠前，零食（3.84%）、其他酒类（3.72%）、肉制品（3.19%）涨幅靠前。个股方面，黑芝麻（21.66%）、皇氏集团（19.38%）、华统股份（17.90%）、百润股份（11.25%）、妙可蓝多（10.58%）分列涨幅前五。
白酒：逐渐进入三季度业绩披露期，短期首选业绩超预期高增长的标的，中长期紧握经营韧性较强、具备相对优势的高端酒以及景气度居前的苏皖地产酒，回落中优先布局。
大众品：啤酒龙头韧性充足，高端化成效显著，下半年成本压力缓解；大众品二季度疫情压制，叠加部分品类成本高压态势持续，表现分化。市场表现上，啤酒及其他酒类表现较好，主要为龙头个股带动行情。推荐高端化增收兼成本减压的啤酒、C端消费升级趋势不改的乳制品，以及BC并举、餐饮修复和成本下降大背景下弹性更佳的调味品、烘焙食品和预制菜。
农林牧渔周观点：猪价冲高带动业绩兑现，种业种植景气持续本周农林牧渔板块指数整体上涨7.18%，在申万一级子行业排名第3，跑赢沪深300指数6.19%，PE-TTM为121.76。子行业普遍上涨，种植业（8.21%）、饲料（7.61%）、养殖业（6.55%）涨幅靠前。个股方面，众兴菌业（29.96%）、益生股份（24.87%）、晓鸣股份（22.28%）、民和股份（21.20%）、仙坛股份（16.30%）分列涨幅前五。
生猪养殖：当下生猪价格据3月低点已翻倍，所有生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。现阶段，生猪价格在需求提振供给减少影响下冲向新高点，板块已开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的生猪养殖企业有望在此阶段享受行业红利，营收净利高速增长。
种业种植：国内、国际粮食价格维持高位，种业景气度有望延续，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。
投资建议食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒；苏皖产区内，大票推荐洋河，弹性票推荐今世缘、迎驾、金种子。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。（2）大众品：随着宏观稳经济、促消费政策出台，餐饮等在外消费场景恢复带动需求回暖，更多细分板块机会出现，首推受益健康需求拉动、规模增长韧性与盈利改善确定性较强的乳制品，建议关注在外餐饮修复相关的烘焙、调味、软饮、预制菜。个股重点推荐伊利、妙可蓝多、安琪、农夫山泉、安井、立高。
农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰；出栏量高速成长，养殖成本仍具备下降空间的傲农生物；种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧；全产业链发展，拓展疆外产能降本增效的天康生物。
风险提示：疫情反复，食品安全，竞争加剧。
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