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消费者服务行业周报:海南离岛免税政策持续释放消费潜力

来源:山西证券 作者:张晓霖,王冯 2022-10-17 00:00:00
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海南离岛免税政策持续释放消费潜力。近日海南2 家离岛免税店海口国际免税城、位于万宁市的王府井国际免税港获批,海南离岛免税店数量将增加至12 家。随着两家免税店获批设立,海南离岛免税店布局将更加完善,涉及离岛免税经营的市县将从3 个增加到4 个,离岛免税店数量将从10 家增加到12 家。在两家免税店开业后,海南全岛离岛免税店经营面积将增加一倍以上,由现有的22 万平方米增加到超过50 万平方米,大幅提高旅客承载能力,可以为消费者提供更好的购物选择和购物体验。

海口免税城开业有望催化海南赴岛游加速复苏。CDF 海口国际免税城官宣10 月28 日开业,建成后将成为世界最大单体免税店。目前已有超过800 个国际国内知名品牌确认入驻,建筑面积28 万平米,零售面积达到15万平米,最终计划引入品牌上千个。从运营面积来看,海口免税城开业后,全岛免税商经营的旅游零售门店面积总计将达到49 万平,其中由中免运营的面积从18 万平提升至33 万平,由中免控股并运营的海南旅游零售门店面积将从岛内52%提升至67%。部分精品、手表、珠宝、皮具等客单价较高的类别增加展示柜台,对整体毛利率拉升有推动作用。

投资建议:四季度旅游行业进入相对淡季,天气转冷和局部地区疫情管控影响部分客流出行;中长期来看,疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1)业绩修复为主的休闲景区标的,如中青旅、天目湖、宋城演艺,拥有一二线城市周边人工休闲景区,满足游客短途游、周边游出行需求;2)增长确定性标的,如中国中免继续肩负引导消费回流作用,受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观;3)处于周期底部标的,如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部,业绩较上年出现明显好转,继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

市场回顾整体:沪深300 上涨0.99%,报收3842.47 点,社会服务行业指数上涨1.32%,跑输沪深300 指数0.33 个百分点,申万31 个一级行业中排名22。

子行业:上周社服各子板块涨跌幅分别为:餐饮(-0.15%)、酒店(-0.65%)、自然景区(-3.57%)、人工景区(-6.45%)、旅游综合(-8.88%)。

个股:同庆楼以7.03%涨幅领涨,华天酒店以10.45%跌幅领跌。

行业动态1)王府井首个离岛免税旗舰店明年开业;2)10 月国际航班量较6 月翻倍,直飞回国机票降价;3)国务院同意上海、重庆外资旅行社从事出境游业务。

风险提示疫情对旅游业影响超预期风险;突发事件或不可控灾害风险。





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