建筑材料行业周报：地产等稳增长渐落地，关注板块底部机会_股票频道

周二（10月 11日），央行公布 2022年 9月金融统计数据：社融新增规模 3.53亿元，同比多增 6245亿元；人民币贷款新增 2.47亿元，同比多增 8108亿元；

社融规模存量同比增速 10.6%，环比回升 0.1pct； M2同比增速 12.1%，环比回落0.1pct。新增社融表现亮眼，社融口径下人民币贷款、信托贷款、委托贷款均同比多增，主要系 9月份第二批 3000亿政策性金融工具已全部投放，且政策性银行贷款加速释放，同时带动信贷、非标等配套融资改善。居民部门短贷、中长贷同比少增 181、 1211亿元，虽延续低迷，但少增规模较上月已收敛，与 9月地产高频销售数据跌幅收窄相匹配。 9月底央行、银保监会、财政部等陆续发布三项措施，旨在激发刚需和改善性住房需求，彰显国家稳地产决心，效果有望在 Q4逐步显现。房地产政策组合拳持续加码，叠加高温雨季等不利因素消退，施工旺季到来，短期内需持续关注房地产需求恢复节奏。且随着下半年消费建材企业上调产品价格，盈利能力有望逐步修复，我们认为议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业或将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。根据基建通大数据， 9月全国有超 1.5万亿元基建项目开密集开工，包括多个总投资 300亿元以上的大项目。基建投资进一步发力，在 Q4有望看到投资、施工共振的局面，实物工作量或将加快形成。

随着施工旺季到来以及基建稳增长政策全面蓄力，四季度需求有望逐步回暖，充裕订单有望使得基建产业链业绩加速向上，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度有望显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤或将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

l 本周行情回顾本周（2022年 10月 10日至 10月 14日）建筑材料指数上涨 1.33%，沪深 300指数上涨 0.99%，建筑材料指数跑赢沪深 300指数 0.34个百分点。近三个月来，沪深 300指数下跌 10.49%，建筑材料指数下跌 16.38%，建材板块跑输沪深 300指数 5.89个百分点。近一年来，沪深 300指数下跌 21.18%，建筑材料指数下跌23.99%，建材板块跑输沪深 300指数 2.81个百分点。

l 板块数据跟踪水泥：截至 10月 14日，全国 P.O42.5散装水泥均价 387.1元/吨，环比微跌0.51%；水泥-煤炭价差为 233.32元/吨，环比上涨 2.84%。截至 10月 13日，全国熟料库容比 74.65%，环比上涨 2.9pct。

玻璃：截至 10月 15日，全国浮法玻璃现货均价 1728.38元/吨，环比上涨16.46元/吨，涨幅为 0.96%；截至 10月 14日，光伏玻璃均价为 165.1元/重量箱，环比基本持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 5.03元/重量箱，环比涨幅为 9.52%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 5.34元/重量箱，环比涨幅为15.86%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 20.96元/重量箱，环比涨幅为 3.65%；

光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 99.09元/重量箱，环比减少 0.49%。

玻璃纤维：截至 10月 13日，无碱 2400号缠绕直接纱主流出厂价为 3900-4200元/吨， SMC 合股纱 2400tex 主流价为 5000-5800元/吨，喷射合股纱 2400tex主流价为 7200-7900元/吨。

碳纤维：截至 10月 14日，全国小丝束碳纤维均价为 195元/千克，环比持平；大丝束均价为 129元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为 64.36%，环比持平；碳纤维毛利为 31000元/吨，环比下降 1.27%。

l 风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产销售不及预期风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。