事件：公司 公告，2022年 1-9月，公司预计实现营业总收入 221亿元左右，同比增长 28%左右；预计实现净利润 70亿元左右，同比增长 42%左右。
点评：
发展势头强劲，盈利超预期。22Q3，公司预计实现营业总收入 67.7亿元左右，同比增长 31.7%左右；预计实现净利润 19.45亿元左右，同比增长44.3%左右。在青花汾酒系列等中高端产品大幅增长带动下，22Q1-3净利率同比+3.2pct 至 31.7%，22Q3净利率+2.5pct 至 28.7%。在此业绩基础上，我们预计公司全年营业收入同比增长 25%左右（接近 250亿收入）的经营目标大概率超额完成。当前，汾酒在全国市场持续推行配额制，动销良好，渠道库存较低，核心单品批价稳定，今年公司在玻汾控量的基础上向上发力青花系列取得良好进展，有望在做扎实次高端青花 20产品的基础上，加快千元价位青花 30复兴版的市场推广及消费者培育。
献礼版玻汾陆续上市，引领品类升级。自 8月 6日献礼版玻汾在河南郑州上市发布以来，三季度相继登陆山东、江苏、安徽、内蒙古、陕西、上海、广州、深圳等省外核心市场及高地市场。据酒业家报道，汾酒将依托 14家大商，共同组建平台负责献礼版玻汾的运营推广，后续有望以山东为样板，将平台公司运营模式在其他区域推广。作为百元高线光瓶大单品，献礼版玻汾不仅在光瓶酒品类中起引领作用，也将以每年 5%的玻汾配额制造市场稀缺性，并用品质提升故事持续对消费者进行培育，逐步做实百元光瓶市场。
盈利预测与投资评级：我们预计公司 2022-2024年摊薄每股收益分别为6.23元、8.29元、10.63元，维持对公司的“买入”评级。
风险因素：宏观经济不确定性风险；疫情反复风险
首页
微信公众号
证券之星APP
