半导体、计算机行业月报：美国商务部对中国芯片再加制裁；软件企业关注三季报边际变化情况_股票频道

风险提示半导体下游手机市场低迷将持续到2023年初，美方对中国芯片的制裁将会妨碍国内高端芯片技术的研究。计算机行业相关支持政策落地情况不及预期；宏观经济情况不及预期。

从半导体下游需求来看，消费电子、PC市场依然低迷，通信需求减弱，行业销售下滑，从半导体企业“砍单”的情况来看，未来的订单调整将会持续很长时间。存储器价格持续走低，使得各大存储厂商削减了明年的资本支出计划，预计明年晶圆厂扩产的速度会放缓。苹果新机推出一个月，但是市场销售表现较为平淡，由于预期的需求激增没有到来，苹果公司放弃了2022年增产iPhone14的计划。

2022年10月7日，美国商务部工业与安全局加强了对中国高端芯片的管制，此次新规主要针对超算、高算力芯片，目的是限制中国的半导体制程的产能发展，包括限制中国研发半导体生产设备的能力、限制中国超算的算力提升。长期来看，新的制裁措施将会阻碍国内高端芯片技术发展。本次限制的DRAM18nm及以下、3DNAND128层及以上节点是国内存储龙厂扩产重心；逻辑方面，当前大陆晶圆厂扩产仍以28nm为主，所以影响相对有限；功率器件方面，国内大部分功率半导体用的是成熟制程生产，所以影响较小。

计算机行业：9月市场再次出现大幅调整，美联储再次加息75个基点，美元兑人民币汇率持续提升，俄欧局势紧张加剧了市场对能源危机及欧洲衰退的担忧，海外需求减少将对国内出口造成影响，此外疫情反复持续抑制国内服务业恢复，“保交楼”政策及房贷利率下调对房地产行业虽然起到一定的提振效果，但长期来看行业景气度改善仍面临多重困难。9月1日-9月30日计算机行业指数下跌8.34%，跑输沪深300指数1.62个百分点，在31个申万一级行业中排在第19位。

行业重要事项方面：（1）《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定（征求意见稿）》发布，处罚力度大幅提升，利好网络安全行业需求。（2）深改委第二十七次会议审议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》，美国对我国关键技术出口管制措施不断升级，中美科技脱钩的风险日益加剧，关注计算机行业信创领域投资机会。我们认为，今年以来计算机行业受国内外宏观经济影响较大，目前无论是估值还是资金配置都处于历史较低水平，对于一些高景气度板块及行业龙头公司的投资机会应当开始重视，特别关注三季报和年报的边际变化情况。建议关注标的：工业软件：宝信软件、赛意信息；云计算：浪潮信息、石基信息、广联达；网络安全：启明星辰、深信服、卫士通；信创：中国软件、华大九天、中望软件等。