板块行情回顾医美(选取 9家上市公司): 9月个股普遍回调; 化妆品(选取 14家上市公司):
9月个股涨幅靠前为科思股份(+4.4%)、 珀莱雅(+1.8%) 和拉芳家化(+1.3%)。
医美: 敷尔佳创业板 IPO 过会,医用敷料赛道前景广阔
(1)行业动态: 9月 8日,我国贴片类专业皮肤护理龙头敷尔佳创业板 IPO 过会。近年来,创尔生物、巨子生物等医用敷料企业纷纷进军资本市场,本次敷尔佳成功过会,有望推动医用敷料赛道资本化进程。需求端来看,“医美术后护理+敏感肌护理”驱动行业快速发展, 沙利文数据显示, 2021年我国医用敷料终端市场规模已达 259亿元。供给端看,医用敷料行业高毛利率、高复购率兼备,拥有较好盈利模式。竞争格局方面,敷尔佳、巨子生物、创尔生物等公司占据主要份额,市场格局较集中。 2022年初以来监管趋严行业持续出清,推动医用敷料供给端格局向好, 行业未来发展可期。
(2)行业观点: 长期看,“轻医美+低线渗透+消费者结构优化”推动医美需求增长,监管疏堵结合则有利行业健康发展。
产业链中,我们更看好具备较高技术、资质壁垒的产品方龙头厂商。
化妆品: 超头复播助力美妆旺季, 看好国货龙头品牌方双十一表现
(1)数据:9月抖音品牌排行榜 TOP10中,珀莱雅(1.0-2.5亿元)、薇诺娜(0.75-1.0亿元)、可复美(0.5-0.75亿元)分别位列护肤品类第一、六、八名,花西子(0.75-1.0亿元)、 方里(0.5-0.75万元)分列彩妆品类第一、 三名。
(2)行业动态: 9月20日,停播 109天的淘系超头主播李佳琦再度开播。 复播当晚实现 GMV 约 1.2亿元,多款上架商品售罄。 从后续直播情况来看, 李佳琦人气不减, 但较以往略有改变:一方面 SKU 结构方面增加了更多美妆个护以外的品类, 另一方面直播风格从鼓励成交变为强调“理性消费”。 行业层面看,超头主播具备独特渠道价值,复播对行业销售、信心均有提振作用。品牌方层面看,超头主播复出,短期内保证了品牌方推新、品宣窗口通畅,助力品牌备战双十一。
(3)行业观点: 美妆行业电商渠道占比较大,受疫情影响较小; 而且美妆是李佳琦直播间的重要品类,李佳琦在四季度美妆旺季来临之际复播,有望助力行业销售回暖, 我们认为四季度美妆行业将拥有较强韧性。另外,根据以往情况来看,伴随双十一预售开启及进度持续推进,销售情况较好的强α标的会在大促期间迎来较好行情。 结合“强者恒强”的行业趋势,我们看好国货美妆龙头品牌方的双十一销售表现。
投资建议: 双十一大促前关注国货品牌方龙头布局机会
(1)化妆品板块: 双十一大促即将来临, 建议关注化妆品龙头布局机会,重点推荐国货美妆龙头品牌珀莱雅、华熙生物、贝泰妮;
(2)医美板块: 医美产业链关注竞争壁垒深厚的医美产品龙头,重点推荐爱美客。
风险提示: 疫情反复影响;企业经营成本费用提升;行业竞争加剧。