事件：
公司发布 2022年前三季度业绩预告，报告期内公司预计实现归母净利润1.66-2.01亿元，同比增长 90%-130%。实现扣非归母净利润 1.46-1.72亿元，同比增长 130%-170%。
国元观点：
需求高景气延续业绩高增，内生增长势能强劲2022年前三季度归因于海外市场相关产品需求旺盛，致使公司植物提取业务延续高速增长态势；此外公司通过技改、工艺优化等手段带动产品工艺提升，公司业绩保持快速增长。根据业绩预告，22Q1-3公司植物提取业务实现营业收入同比增长 30%以上，其中天然甜味剂业务营业收入同比增长超40%，业绩表现靓丽。利润端，受相关产品售价维持相对高位，公司持续强化自身成本控制等因素影响，盈利能力保持强劲。预计 22Q1-3公司实现归母净利润 1.66-2.01亿元，同比增长 90%-130%，单三季度看预计实现归母净利润 0.42-0.53亿元，同比增长 50%-90%。
大单品战略持续推进，看好后续高速发展公司近年来坚持推进“大单品”战略，在大力发展原有天然甜味剂业务基础上，积极打造新业务增长极。天然甜味剂方面，公司与大客户芬美意的战略合作持续推进，22H1对芬美意销售额为 3793.25万美元（yoy+32.06%），未来仍有约 1.89亿美元订单需求加速释放。产能端，公司募投建立的年产量 4000吨甜叶菊提取工厂，将为公司未来天然甜味剂业务的高速发展提供助力。工业大麻方面，公司在美工业大麻工厂已实现量产，若后续全美大麻合法化实现突破，有望进一步打开公司成长空间。在中性假设下，我们预计公司工业大麻业务全面达产后每年营收或将达到 2.42亿美元，可为公司增厚毛利约 1.21亿美元。此外公司于近期发布股权激励计划，在深度绑定核心管理团队同时，彰显对后续高速发展信心。
投资建议与盈利预测公司为全球植物提取龙头企业，在深耕天然植物提取业务的同时，积极切入包括工业大麻在内的其他高景气度细分赛道，后续有望进入业绩爆发期。预计公司 2022-2024年分别实现营收 17.04/26.06/34.63亿元，归母净利润为2.49/3.95/5.51亿 元 ， EPS 为 0.34/0.54/0.75元 ， 对 应 PE 为30.14/18.97/13.62倍，维持“买入”评级。
风险提示下游需求不及预期风险；汇率超预期波动风险；政策限制风险；行业竞争加剧风险。
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