华懋科技：汽车主业量价齐升，光刻胶持续突破

利润率短期承压，安全气囊袋增长2022上半年公司实现营收6.33亿元(同比增速21.70%)，归母净利润0.68亿元(同比增速-27.59%);其中,2022Q2单季度公司实现收入2.89亿元(同比增速13.49%，环比增速-16.04%)，归母净利润0.08亿元(同比增速-79.02%，环比增速-86.59%)。公司归母净利润下降，主要是安全零部件原材料成本上升、实施股权激励计划新增股份支付费用所致。剔除股权激励费用影响后公司实现净利润约1.17亿元，同比增长7.40%。主流高端品牌新能源车较传统新能源车单车搭载的平均气囊数量多25%左右,受益于2022年新能源车销量的快速增长，公司安全气囊袋业务实现销售数量1114万个，同比增长约20.56%，销售收入4.47亿元，同比增长35.07%

气囊袋业务量价齐升OPW气囊袋即一次成型式气囊袋，与传统缝纫的安全气囊袋相比，OPw气囊袋无需缝制,且充气后保持时间长,气密性好，主要应用于高档车型中。公司是国内最早对OPW技术进行研究开发的安全气囊袋生产厂商，掌握了上游气囊布的核心生产技术，以及批量生产高附加值OPW的能力，毛利率高于同行。2019-2021年，公司 OPW气囊袋销量年均复合增长率30.13%。2022上半年，公司OPW业务实现销售收入17,882.42万元，同比增长72.51%,OPW销售占比的提升,使公司气袋单价提升明显,由2021上半年35.82元/个，上涨至2022年上半年40.13元/个。

原材料价格回落，毛利率有望提升受到上游原材料涨价等因素的影响，公司毛利率为31.09%，相较去年同期下降了5.8%，原因系公司主要原材料尼龙66及硅胶的采购价格分别较去年同期上涨27%、39%。2022年一季度以来尼龙66价格持续下降，从年初最高价下跌约40%，未来尼龙66主要原材料之一己二腈的国产化趋势明朗，预计原材料涨价因素的影响未来将有所缓解