事件:10 月11 日，公司发布公告，拟与定远县人民政府签订《金禾实业定远县二期项目投资协议书》，在定远盐化工业园实施“生物—化学合成研发生产一体化综合循环利用项目”，规划用地约2000 亩，总投资约99 亿元。
投资要点:定远二期99 亿元项目落地，公司未来呈高成长性金禾实业拟投资99 亿元，规划用地约2000 亩，在定远盐化工业园建设“生物—化学合成研发生产一体化综合循环利用项目”，本项目将基于合成生物学技术和绿色化学合成技术，面向食品饮料、日化香料以及高端制造等下游领域，同时拟将项目打造成集科研、生产和资源综合利用于一体化的循环经济产业基地。定远二期项目的投资建设符合公司长期战略布局，将继续沿着食品饮料和香精香料产业链发展，有利于进一步巩固公司在食品添加剂领域的地位，增强公司整体的市场竞争力和持续盈利能力；截至2022 年中，公司固定资产为26.37 亿元，而此次定远二期投资额高达99 亿元，是当前固定资产的3.75 倍，且拟于2027 年12 月31 日前全部建成投产，这将为公司未来中长期发展带来高成长。
三氯蔗糖价格维持较高位，三季度业绩同环比提升受益于行业格局逐步优化，以及消费者健康低糖饮食观念的提升，2021 年三季度以来，三氯蔗糖价格迎来高景气，据百川资讯，2022年三季度三氯蔗糖市场均价达39.91 万元/吨，同比增长64.03%，环比增长5.29%，维持历史较高位。而主要产品高景气也带动公司业绩实现大幅提升，据公司2022 年第三季度业绩预告，公司2022 年前三季度预计实现归母净利润12.80-13.40 亿元，同比增长79.42%-87.83%；其中2022 年第三季度，公司预计实现归母净利润4.26-4.86 亿元，同比增长55.55-77.44%，环比增长3.53%-18.10%，呈高速增长趋势。拟开展员工持股和股票激励计划，彰显公司长远发展信心9 月24 日，公司发布第二期核心员工持股计划，本次计划的参与对象为公司董事（不含独董）、监事、高级管理人员、核心管理人员和骨干员工，总人数不超过1100 人，筹集资金总额上限为1.2 亿元，购买回购股票的价格为18 元/股。同时，公司发布2022 年限制性股票激励计划，拟向25 名激励对象授予不超过273.2 万股限制性股票，约占公司总股本的0.49%。员工持股计划和股票激励计划的实施，有利于调动公司核心人员的工作积极性，将公司中长期发展目标与核心人员深度绑定，实现公司、股东、员工利益的一致，促进公司战略目标和产业布局的落地，推动公司持续、健康和长远的发展。
盈利预测和投资评级 预计公司2022/2023/2024 年归母净利润分别为17.54、20.63、23.50 亿元，EPS 为3.13、3.68、4.19 元/股，对应PE 为12、10、9 倍，维持“买入”评级。
风险提示 政策落地情况、新产能建设进度不达预期、新产能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行。
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