核心观点科创板战略配售上市首日收益率超65%，电子行业获配资金领先。科创板整体战略投资者上市首日收益率为65.2%，最新收益率为30.7%。企业资金获配金额最高，收益率最低，员工资管计划获配金额最低，收益率最高。截至2022年9月27日，科创板共有1348次首发战略配售，首发累计获配投入资金共计1439.19亿元。
上市首日浮动盈亏为938.23亿元，收益率为65.19%；最新浮动盈亏为442.45亿元，收益率为30.74%。战略投资者分类型来看，企业资金、险资/国资基金、公募基金、券商、员工资管计划和其他投资者首发累计获配金额分别为546.96、223.37、48.56、213.88、42.26、364.17亿元，上市首日收益率分别为10.7%、123.6%、1.1%、106.5%、124.1%、88.7%；最新浮动收益率分别为7.7%、44.4%、-0.1%、74.1%、99.7%、27.6%。
科创板流动性呈现震荡下行趋势，板块内低于换手率均值公司超65%。流动性方面，截至9月28日，科创板日平均换手率为2.38%，高于创业板的1.98%与上证主板的0.75%，低于北交所的8.00%；周平均换手率为2.20%，高于创业板与上证主板，低于北交所；月平均换手率为2.20%，高于上证主板与北交所，低于创业板；纵向来看，年初至今，科创板换手率均值为3.01%，呈现震荡下行趋势，其中，6月与8月中旬出现两个大于4%的峰值。板块内公司换手率低于日平均的为338家，低于周平均的为350家，低于月平均的为314家。
科创板做市商制度首批8家券商获批，有望增加板块流动性。
9月15日，证监会批复中信建投证券、华泰证券、银河证券、申万宏源证券、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券8家券商科创板做市交易业务资格，并要求上述机构自批复下发之日起6个月内完成工商变更登记工作。依据上述条件预计约27家券商能满足准入要求。此次证监会首批8家券商获科创板做市商试点资格，将有助于进一步提升科创板流动性。
配置策略科创板今年迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化，优质个股配置价值逐渐显现，建议关注新能源、半导体、高端制造、新一代信息技术等子领域中期景气度高，有技术优势壁垒的优质个股。
风险提示解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。
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