积电 Q3营收环比增速好于指引。台积电 9月营收环比下降 5%，同比增长 36%，同比增速有所下降；Q3营收环比增长 15%，同比增长 48%。台积电指出，受益于苹果新机处理器拉货，公司连续两个月营收突破 2000亿新台币。此前，台积电预期 Q3营收为 198~206亿美元，环比增长 9%~13%。从实际情况来看，Q3营收环比增速好于公司指引。联电 9月增速稳健，但世界先进营收出现同比下降。
IC 设计厂商营收增速表现分化。联发科 9月营收同比增长 18%，环比增长 27%。
受益于手机客户在 Q3推出新机型，天玑旗舰和入门系列芯片出货回升，而联发科9月营收增速也有所恢复。模拟 IC 大厂矽力杰 9月营收同比下降 9%，环比下降4%，继续保持弱势。受面板出货量整体疲软的持续影响，联咏 9月营收环比继续小幅下降。
信骅营收增速回升，全年有信心达成 45%增长目标。信骅（服务器管理芯片厂商）9月营收同比增长 56%，环比增长 18%。受益于服务器客户拉货力度回升，公司单月营收创今年以来次高。展望后市，信骅董事长表示，即使 Q4BMC 出货量低于 Q3，但因新产品 Mini BMC 开始放量出货贡献业绩，仍有信心达成全年业绩成长 45%的目标。
面板价格预计逐步触底，企业营收环比小幅上涨。友达、群创 9月营收出现小幅上涨，扭转了之前的环比跌势。从出货量来看，群创大尺寸和中小尺寸面板出货环比有小幅上涨，且同比降幅有略微收窄，不过友达面板出货面积环比还是有小幅下降。
展望后市，群创认为，电视面板供需近期已恢复至较健康水平，预期大尺寸电视面板价格将在第四季止跌，其他尺寸报价也可望跟进。
北美大客户拉货带动光学厂商营收创今年新高。大立光 9月营收环比增长 15%，而玉晶光环比增长 8%；同比来看，这两个厂商均有 20%以上的增长。受益于苹果iPhone 新机的拉货，大立光营收创下 2021年来单月新高。大立光表示，从目前订单看来，预估 10月客户拉货动能与 9月相当，持续维持在高峰水准。同样受益于客户启动拉货，玉晶光 9月营收也创今年新高。
被动元器件渠道库存仍需调整，龙头营收环比止跌。国巨 9月营收环比持平，同比增长 4%；Q3营收同比增长 5%，环比下降 2%。展望 Q4，国巨表示，由于工作天数因假期而减少，且标准型产品存货调整期将比预期延长，加上全球疫情、通货膨胀及国际局势等不确定性因素仍高，公司将会密切关注市场供需状况，审慎应对业绩及营运展望。华新科 9月营收环比增长 4%，同比降幅有一些收窄。华新科表示，虽然渠道库存仍高，且整体需求较弱，但部分客户在长假前提前备货使得营收环比有小幅增长。
投资建议：建议关注景气度高的功率半导体领域，标的包括：时代电气、斯达半导、新洁能、扬杰科技等；北美大客户新机上市拉货利好相关企业，建议关注立讯精密、恒铭达、中石科技等；关注被动元器件和面板触底机会，标的包括：三环集团、洁美科技、京东方 A、TCL 科技等。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。
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