供需持续紧张，锂盐价格不断突破新高根据百川盈孚数据，截至周五（9月 30日），电池级碳酸锂报价 52.25万元/吨，环比增长 5000元/吨；工业级碳酸锂报价 49.90万元/吨，环比增长 5000元/吨；电池级氢氧化锂报价49.09万元/吨，环比不变；工业级氢氧化锂报价 47.55万元/吨，环比不变。本周百川盈孚工业级及电池级碳酸锂报价均维持上行趋势，且上涨速度略有加快。供应方面，青海运输管控对于产业链的影响仍存，导致青海产地对碳酸锂现货市场的补充较为有限；需求方面，本周为国庆节前最后一周，下游材料厂备货需求增加，现货市场整体较为紧张，价格加速上行。本周百川盈孚氢氧化锂报价维持平稳，供应方面，部分厂家矿料紧张问题仍未明显缓解，一线大厂多以补交长协为主，现货市场供应较为紧张；需求方面，考虑到国庆危化品运输受限，节前氢氧化锂采购需求高涨，需求有所增加，叠加碳酸锂连续上涨，我们认为氢氧化锂价格大概率将会上涨。9月 30日，Fastmarkets 东亚地区氢氧化锂评估价为 80美元/公斤，环比增长 2万美元/吨，折合人民币约 56.80万元/吨，碳酸锂评估价为77美元/公斤，环比增长 3.5万美元/吨，折合人民币约 54.67万元/吨；Fastmarkets 中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为 53.5万元/吨，环比增长 2万元/吨，中国碳酸锂现货出厂价报价均价 53.25万元/吨，环比增长 1.5万元/吨，海外锂盐报价均高于国内市场，周度涨幅也高于国内市场。国庆节后西藏青海地区气温下降将对锂盐产能利用率产生不利影响，叠加新能源车消费依旧强劲增长，市场供不应求压力或将继续增大，锂盐价格有望维持上涨态势。
Fastmarkets 锂精矿评估价格加速上涨10月 7日，普氏能源咨询评估锂精矿（SC6）价格为 7000美元/吨（FOB，澳大利亚），环比不变；9月 30日，百川盈孚锂精矿现货价维持在 6550美元/吨，环比不变；9月 29日，Fastmarkets 锂精矿评估价为 7350美元/吨，环比上次（9月 22日）增长 600美元/吨。Fastmarkets 现货市场锂精矿评估价的大幅上涨反映出目前现货市场竞争之激烈，而 2022Q4盐湖端或将受制于天气影响而有所减产，锂盐原料来源将有所减少，这将加剧对锂精矿的需求，因此我们认为接下来的几个月锂精矿现货市场供求格局将进一步紧张，或将强力支撑锂精矿价格加速上涨。
LME 计划讨论俄罗斯金属交易禁令刺激市场镍：9月 26~30日，LME 现货结算价周度均价为 22091美元/吨，环比下降 9.37%，LME 总库存周度平均水平为 52006.8吨，环比下降 0.12%，沪镍周度均价为 18.29万元/吨，环比下降 6.46%，沪镍周度库存为 2706吨，环比下降 13.27%；10月 3~7日，LME 现货结算价周度均价为 21972美元/吨，环比下降 0.54%，LME 总库存周度平均水平为 51780吨，环比下降0.44%。上周，LME 宣布其正在考虑就俄罗斯金属交付禁令发布“全市场磋商文件”，征求成员们对俄罗斯金属“持续可接受性”的意见，包括铝、镍、铜，其中俄罗斯的 Nornickel 占去年全球镍矿产量的 7%，由此可见该禁令对于镍供给市场的影响不可小觑。
本周（9月 26~29日）镍铁（10%）周度均价为 1330元/镍点，环比不变，主要系菲律宾处于多雨季节，导致镍矿产量有所减少，价格表现较强，在原料成本的强劲支撑下，镍铁价格维稳，且下行空间较为有限；电池级硫酸镍周度均价为43020元/吨，环比增长 0.66%，本周电池级硫酸镍表现整体稳定，预计节后新能源车市场仍保持向好态势，供应将维持偏紧状态，价格有进一步上涨空间。
国庆节间交易减少，预计价格继续企稳钴：本周（9月 26~29日）金属钴周度均价为 34.7万元/吨，环比不变，本周电钴价格企稳，预计国庆节期间市场交易较少，电钴价格或将继续维稳；四氧化三钴周度均价为 24万元/吨，环比不变，数码市场需求仍处于恢复阶段，抑制四钴价格上行；硫酸钴周度均价为 6.2万元/吨，环比不变，近期硫酸钴企业受成本影响，报价维持高位，但国庆节期间交易减少，短期硫酸钴价格或将维稳。
下游磁材厂订单略有起色，稀土价格上扬价格：本周（9月 26~30日）氧化镧周度均价 7000元/吨，环比不变；氧化铈周度均价 7450元/吨，环比不变；氧化镨周度均价 71.50万元/吨，环比增长 4.23%；氧化钕周度均价73.94万元/吨，环比增长 4.73%；氧化镨钕周度均价 66.72万元/吨，环比增长 4.58%；氧化镝周度均价 2284元/公斤，环比增长 3.35%；氧化铽周度均价 1.29万元/公斤，环比增长0.87%；烧结钕铁硼（N35）周度均价为 175.5元/公斤，环比不变。
本周稀土价格较上周整体上扬，轻稀土价格涨幅明显，主要系镨钕现货较为紧张，而磁材厂订单略有起色，导致价格上涨，若节后下游磁材厂订单持续改善，轻稀土价格或将继续上涨；此外，本周磁材企业对中重稀土采购量也有所增加，中重稀土价格也随之上调。
投资建议据 Fastmarkets，锂产品的现货价格从 2020年末的低点到目前为止，氢氧化锂价格上涨了约 850%，碳酸锂价格上涨了约 1,090%，而锂辉石则以 1,780%的惊人涨幅超越了两者，可见随着锂需求的增加，扩大生产的瓶颈在供应链的上游端，产业链的利润不断向上游资源转移，上下游一体化企业优势明显，此时国内拥有资源的一体化企业价值凸显。推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；捌千错盐湖 2000吨/碳酸锂装置全线打通的【金圆股份】；134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的【融捷股份】；矿端采选积极扩产，原料自给率有望进一步提高的【永兴材料】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什 矿山未来 5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】和 Bikita 矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。
风险提示1）全球锂盐需求量增速不及预期；
2）澳洲 Wodgina 矿山爬坡超预期；
3）澳洲 Greenbushes 外售锂精矿；
4）南美盐湖新项目投产进度超预期；
5）地缘政治风险。
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