通信板块走势强于大盘：今年以来通信股价走势和大盘相近，同比增速强于大盘。截至 2022年 9月 30日，通信行业指数同比下降 7.05%，沪深 300同比下降 21.81%，通信行业整体走势强于沪深 300指数 14.76%。从全行业来看，截至 9月 30日，通信行业指数在 2022年以来下滑 17.55%，涨跌幅在 31个申万一级行业中排名第 13，总体表现强于行业平均水平。
通信行业估值处于历史底部：从 PE（TTM）情况来看，截至 2022年 9月 30日，通信行业整体 TTM PE 为 25.13倍，相比今年估值最高点（40.33倍）下降 15.02，观察通信行业过去十年的 PE 估值水平，当前估值水平处于历史最低位置。从 PB 情况来看，截至 2022年 9月 30日，通信行业整体 PB 为 1.77倍，相比今年估值最高点（2.38倍）下降 0.61，观察通信行业过去十年的 PB 估值水平，当前估值水平超过了历史 6.84%的区间。
通信+汽车：汽车三化势在必行，开启新一轮黄金大周期。汽车三化持续推进，带来各细分板块新发展机遇。座舱域和驾驶域升级需求加速车载模组技术优化；连接器应用领域广泛，汽车是主要应用场景，行业集中化趋势明显；PCB 市场规模稳步提升，国内技术提高是发展趋势。
通信+新基建：数字经济助推光通信需求增长。流量与数据传输需求快速增长，带动光模块等基础设施放量。随着以元宇宙为代表的 5G 应用逐渐成熟，流量与数据传输需求迎来快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量，有望带动行业内公司业绩增长，建议持续关注行业内优质标的。
建议关注标的：1）低估值+高股息：运营商：中国移动、中国电信、中国联通。2）高景气方向：车载模组：美格智能、广和通、移远通信；连接器：瑞可达、鼎通科技；车载/PCB：兴森科技、崇达技术、深南电路、沪电股份、胜宏科技；激光雷达：长光华芯、炬光科技、腾景科技、天孚通信、中际旭创；操作系统：中科创达、光庭信息；线材：新亚电子；域控制器：经纬恒润、德赛西威、和而泰等；储能：英维克、科信技术；电力信息化：朗新科技等。3）行业困境反转：设备商：中兴通讯、紫光股份；光模块：博创科技、新易盛、华工科技；光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤等。
风险提示：运营商收入不及预期；政策扶持力度不及预期；汽车智能网联化推进不及预期；数字经济推进不及预期；中美贸易摩擦的不确定风险，宏观经济环境恶化风险
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