行业投资观点：近期观察到多个积极因素逐步积聚：稳地产防风险政策不断加码（住房贷款利率政策再度宽松、开发商融资边际改善、保交楼支持资金到位情况取得实质性进展）、资金利率从低位有所反弹，市场悲观情绪得到充分释放（标杆银行估值水平均明显回落），银行存款利率继4月后再度普遍下降。在以上因素基础上，我们对板块四季度展望偏积极，建议关注逻辑顺畅（制造业领域信贷增长强劲且政策支持力度大，制造业贷款占比高的银行受益更多；受房地产负面事件影响相对较小；资产质量优异，不良率与拨备覆盖率逆势改善）的江浙地区城农商行与调整充分的标杆行。
节前一周银行个股普跌。银行（中信）指数-1.72%，沪深300指数-1.33%。子版块中，国有行指数、股份行指数、城商行指数、农商行指数分别-1.04%、-2.46%、-0.77%、-2.44%。个股普跌，常熟银行（+1.92%）、成都银行（+0.55%）、杭州银行（+0.49%）、宁波银行（+0.41%）、江苏银行（0.00%）表现前五，张家港行（-4.91%）、厦门银行（-4.16%）、长沙银行（-4.06%）、江阴银行（-4.03%）、瑞丰银行（-3.87%）表现后五。
同业存单发行市场量降价升。9月26日至10月9日，商业银行同业存单发行规模为2973亿元，到期规模为4237亿元，净融资额为-1264亿元。1年期同业存单发行量明显回落，本期共发行394亿元。各期限存单加权发行利率为1.98%，环比上升1.86bp。
个人住房贷款利率政策再度放松。1）首套个人住房公积金贷款利率下降15bp，5年期以下与5年期以上利率分别调整为2.6%与3.1%。二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变。2）对于6-8月新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。这类城市可以自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业险个人住房贷款利率下限。
邮储银行调整存款代理费率。邮储银行存款代理费率触发被动调整条件。公司决定大幅下调1年期以上定期存款代理费率（两年期下降15BPs至0.35%、三年期与五年期均下降20BPs至0.10%与0%），适当提高活期存款（上升3BPs至2.33%）与一年期定期存款（上升2BPs至1.10%）代理费率。调整方案对当前存款规模成本率直接影响中性，往前看有利于引导存款结构向活期化倾斜，符合公司零售银行的战略定位。
风险提示：涉房资产风险大幅上升，宏观经济超预期下滑导致资产质量明显恶化。
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