行情回顾：截止9月30日，沪深300指数收报3804.9,周跌幅1.3%。钢铁指数收报2220.5,周跌幅5.7%。钢铁各子版块，普钢下跌幅度为4.8%,特钢下跌幅度为6.0%。
普钢：截止9月30日，普钢行情偏强运行。根据SMM调研，本周高炉开工率为94.06%，周环比上升0.45个百分点；高炉产能利用率为94.62%，周环比上升0.74个百分点，部分高炉复产带动开工率小幅上升，钢厂生产积极性小幅增加，增产意愿增强。终端需求集中释放，商家拿货积极性明显回升，总体需求向好。短期来看，节前备货给予建材短期需求强支撑，在“金九银十”的背景下将促进建材需求增加，有望改善供需格局。中长期来看，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：在海外高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，对金属价格形成明显压制。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：截止至9月30日，铁矿石价格偏稳运行，钢厂节前补库及终端需求带动铁矿石需求旺盛。根据SMM统计，样本钢厂日均铁水产量为226.39万吨，周环比上升2.72万吨。供应端，上周SMM统计的全球铁矿发运总量3497万吨，环比增加12.8%，海外发运仍有增加预期。短期来看，地产需求回暖，钢厂补库意愿强烈，钢厂开工率回升，铁水产量保持稳定，对矿价形成支撑，但海外发运量有增加预期，预计矿价偏稳运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：截止9月30日，双焦行情偏强运行。根据Mysteel统计独立焦企全样本数据，产能利用率为73.9%，环比下降1.2%；焦炭库存123.2万吨，环比增加5万吨；炼焦煤总库存1077.5万吨，环比增加26万吨，焦企开工小幅下滑，低利润运行，焦炭库存总体低位。钢厂方面，根据SMM数据，样本钢厂日均铁水产量为226.39万吨，周环比上升2.72万吨，需求持续回暖。短期来看，节后首轮提涨仍有落地可能，地产需求预期向好，预计双焦市场稳中偏强运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：截止9月30日，动力煤市场偏强运行。大秦铁路开始为期25天的集中检修，检修期间日发运减量约15万吨，预计2022年秋季检修期间总发运减量约375万吨。长江中下游区域旱情严重，水电补充不及，相关区域加快补库节奏。北方地区即将进入供暖期，终端冬储补库需求仍存。短期来看，大秦线检修造成减量，电煤需求已进入下行通道，但海外能源短缺对国内煤价有较强支撑，预计动力煤市场平稳运行，或难以出现趋势性下跌。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。
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