本周观点:
种植产业链：据中国农业信息网，近期，全国农技中心在京召开小麦秋播拌种视频会，部署 2022年小麦秋播拌种工作。会议指出，从今年春夏季病虫发生情况看，尽管小麦流行性病害较往年有所减轻，但小麦“两病一虫”（赤霉病、条锈病、蚜虫）仍有暴发成灾的潜在威胁；小麦土传病害、新发生的茎基腐病等病虫发生逐年加重。做好小麦秋播，前移防治关口，夯实小麦病虫防治基础，对实现全年小麦生产安全意义重大。会议要求，小麦秋播拌种时间紧、任务重，各级农业农村部门和植保机构要及时推进小麦秋播药剂拌种工作，做到 “四个早”。一是早部署，强化党政同责。增强属地防控责任，确保政策落实落细，及早制定防治方案，为小麦病虫防控提供技术支撑。二是早准备，确保物资到位。及早做好拌种药剂物资设备准备，加大农资监管力度，确保农民群众用上放心农药，顺利开展秋冬种工作。三是早监测，保障预警时效。根据当地种传土传病害、苗期病害的发生情况，及时发布病虫信息，指导农民科学拌种。小麦苗期加强病虫情监测预警，及时指导科学防控。四是早宣传，推进拌种落实。压实各级防控主体责任，宣传各地典型案例，加强督导与技术指导，促进秋播拌种工作的稳步、有序开展。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。
甘蔗的宿根在国内是 3年，但在巴西和澳洲是 5到 7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。
此外，持续推荐估值仅 7倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于 2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。
另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从 6000元/吨涨至最高 14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司 8月 3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩 大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司 21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。
生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价 25.64元/公斤，周环比上升 5.86%，周涨幅较上周大幅扩大 5.19pct。本周即国庆节当周生猪价格一路上涨，从周日的 24.66元/公斤升至周五的 26.13元/公斤，周内先后快速突破 25、26元/公斤的关口，周均价也超过 25.50元/公斤，为年内最高。节假日期间生猪价格持续上涨，我们认为主要原因在于：供给端，节假日期间规模场出栏有限，另外部分养殖户压栏情绪较重，影响生猪供给；需求端，国庆假日市场需求处于高位，另有多地疫情反复，居民存在囤货现象，供需共同作用下，生猪价格一路走高。政策端，本周六，国家发展改革委发布消息称由于近期生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。展望后市，据能繁母猪数据推演，生猪供给将继续减少，国庆节后需求走弱，预计国庆节后生猪价格出现一定的回调，但碍于供给减少，回调幅度较小。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。
风险提示生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。
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