医疗新基建持续加码，国产龙头有望受益：2020年疫情的爆发在暴露了全球各国在重大疫情防控机制、公共卫生应急管理体系等方面存在的短板和不足。国内疫情逐步控制之后，我国各地开始逐渐重视医疗补短板和新基建。自2020年5月以来，我国陆续发布多项政策，如《公共卫生防控救治能力建设方案》四大目标对ICU配置、重大疫情防控救治基地等提出了明确的规划；《关于完善发热门诊和医疗机构感染防控工作的通知》对发热门诊设备配置提出要求，我们认为，国产医疗设备龙头凭借其出色的产品质量和稳定的供应体系，有望充分享受医疗新基建带来的增量市场。
配套资金支持频出，医疗设备贴息贷款政策加速医疗设备需求。医院设备采购及更新资金主要来自政府财政资金、医院自筹资金以及捐赠。之前市场担忧疫情影响医院设备购买支付能力，但近年来随着我国医疗新基建的不断深入，中央财政支持在医疗卫生方面稳步上升，预计2022年医疗卫生财政相关支出将达到707亿元；此外，地方医疗专项债自2020年以来大幅增加，截至2022年10月4日，2022年医疗卫生相关专项债数量已达3609个，投资总额达14752亿元；从2022年9月国常会以及卫健委跟进的贴息贷款政策看，中央财政贴息2.5%，涉及医疗设备采购金额达2000亿元，我们认为，医疗新基建浪潮仍将持续，相关标的业绩确定性强。此外，我们建议重视自主可控，关注掌握底层技术相关公司：随着国际环境日益复杂，产业链安全越发值得重视，且掌握底层技术的公司有望持续拓展新的领域，未来成长空间大。
医疗新基建领域我们重点推荐联影医疗、迈瑞医疗、理邦仪器，建议关注开立医疗、澳华内镜、健麾信息、艾隆科技；自主可控领域我们重点推荐海泰新光，建议关注奕瑞科技具体配置思路科研服务领域：推荐金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等；生长激素领域：推荐长春高新，建议关注安科生物等；疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等；中药领域：关注同仁堂、太极集团、佐力药业等；眼科耗材、药品及服务领域：推荐欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等；医疗服务领域：推荐爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；医美领域：推荐爱美客、华东医药、昊海生科等；低值耗材及消费医疗领域：推荐康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等；其它消费：推荐三诺生物，建议关注我武生物等；创新药及产业链领域：推荐恒瑞医药、海思科、九洲药业、康龙化成、荣昌生物、康诺亚等；建议关注康宁杰瑞、百济神州、泽景制药-U等；血制品领域：推荐博雅生物等；【重点推荐组合】联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、药康生物、海思科、三星医疗、爱美客、皓元医药、欧普康视、智飞生物。
风险提示：市场推广不及预期；新产品研发不及预期；市场竞争加剧；新冠疫情反复影响海内外业务拓展等。
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