医药生物行业月报：财政贴息助力医疗新基建

9月行情总结9月医药生物同比下跌2.51%，表现弱于大盘。本月医疗器械子行业下跌0.22%；化学制药子行业下跌5.51%，中药子行业下跌5.89%，医药商业子行业下跌5.92%，生物制品子行业下跌8.23%；医疗服务子行业下跌11.78%。

9月投资回顾医药生物整体表现弱于大盘，医疗器械表现相对较好，主要有三方面原因：医疗新基建仍然是医疗板块主旋律之一，上半年受疫情影响的项目，下半年进度有望加速；贴息贷款政策对基层医疗设备更新升级具有促进作用；骨科脊柱类耗材集采基本落地，年内利空情绪逐步释放到位。

10月投资策略高端自主可控仍是国内医疗设备核心要点，涉及国民健康、国家安全等维度的医疗设备，应鼓励发展国产优质产品，加速进行进口替代，重点推荐华大智造，迈瑞医疗，建议关注联影医疗，开立医疗等。医疗服务公司7-8月份经营状况均有所好转，增速预期均好于上半年。推荐爱尔眼科，建议关注海吉亚医疗。

本周专题：医疗新基建主旋律不变，财政贴息带动基层医疗提升国家卫健委发布财政贴息贷款更新改造医疗设备需求调查工作通知，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息进行支持，我们预计贷款总额超万亿规模，用于诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等医疗设备购置。

涉及县医院、国家医学中心等，有望带来3,400亿增量市场。

10月月度金股和元生物（688238）：公司CDMO收入高速增长，占比不断提升，订单结构不断优化，为后续获得大品种订单提供更多空间。公司定增扩建产能以满足客户一体化服务需求，未来CDMO业务有望保持快速增长。2022-2024年PE分别为133X，62X，43X，维持“买入”评级。

华大智造（688114）：国内少数能实现测序仪自研自产并获得注册证厂家，在基因测序蓝海市场具有高度稀缺性，随着基因安全的重要程度不断提高，国产优质测序仪品牌有望实现弯道超车。与illumina官司裁决后，双方达成和解，为公司在海外推广肃清障碍。2022-2024年PE分别为28X，66X，52X，维持“买入”评级。

风险提示新冠疫情反复风险；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。

相关附件