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农林牧渔行业周报第39期:多措并举保供稳价,生猪价格小幅上涨

来源:华西证券 作者:周莎 2022-10-02 00:00:00
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种植产业链:据中国农业信息网,日前,中国农业发展银行召开2022年秋粮收购信贷工作会议,听取黑龙江、吉林、安徽、广西四省区收购信贷工作准备情况,部署安排今年秋粮收购信贷工作。会议决定,先期安排1700亿元信贷规模专项用于秋粮收购,后续根据收购需要随时增加,不留缺口,确保农民“粮出手、钱到手”。会议指出,今年秋粮收购面临的形势愈加复杂,国内外影响粮食供求的因素相互交织,收购市场买卖双方博弈加大,加上新冠肺炎疫情影响,做好秋粮收购信贷工作难度加大。各级行要坚决扛稳服务国家粮食安全的政治责任,全力做好秋粮收购资金管理工作,助力稳住经济大盘。会议强调,各级行要按照“保收储、增供给、当主导、防风险”的总体要求,全力做好秋粮收购信贷工作。要加强产销对接,以产区收购保障销区供给,以销区消费带动产区生产。要推动工贸协作,以大型优质粮食加工企业带动中小微贸易企业发展,以贸易企业仓储优势服务加工企业生产需求。要扩大内外联动,以支持粮食进口拓宽保供给渠道。要依托创新,从支持单一粮食客户逐步向支持粮食全产业链、打造“粮食金融生态圈”迈进,推动粮油信贷业务提质进档,全方位服务国家粮食安全。要压实责任、细化措施、强化协同、狠抓落实,确保全面完成粮油收购各项目标任务,以优异工作成绩迎接党的二十大胜利召开。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

甘蔗的宿根在国内是3年,但在巴西和澳洲是5到7年,这就是过去糖整体供给较为充足,压制糖价多年未涨的原因,但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年,叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水,以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发,糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面,稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业,弹性标的南宁糖业有望充分受益。

此外,持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计,2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限,估值中枢有望抬升。

另外,在食用油脂暴跌的背景下,道道全或将成为最大受益者。过去三年,全球食用油脂连续上涨,菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨,公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后,毛利承压。一旦原料开启下行周期,则终端降价同样滞后,毛利率将快速改善。据公司8月3日公告,公司的全资子公司道道全粮油(茂名)有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模,在完善公司产品与产能布局的同时,进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外,公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品,目前销售良好,未来有望再造一个道道全。

生猪养殖:根据猪易通数据,本周全国生猪均价24.22元/公斤,周环比上升0.67%,周涨幅较上周缩小1.92pct,周内生猪价格总体呈上涨趋势,从周一的24.13元/公斤升至周五的24.38元/公斤,周内涨幅较小总体呈高位震荡趋势。面对近期生猪价格上涨和国庆节前消费旺季,国家采取多项措施保供稳价。据发改委微信公众号,本周针对猪价快速上涨,猪肉价格进入过度上涨二级预警区间,国家投放今年第4批中央猪肉储备,且发改委指导地方约谈部分故意渲染生猪涨价氛围的自媒体。面对国庆节前需求提升,各地积极投放猪肉储备保障市场供应,且多地启动平价商品销售,重要民生商品供应充足、价格平稳。需求端,国庆节前迎来备货旺季,但多地疫情反复,假期出行受限,餐饮、旅游业等对消费的提振作用较弱。展望后市,据能繁母猪数据推演,生猪供给将继续减少,国庆节后需求走弱,预计国庆节后生猪价格出现一定的回调,但碍于供给减少,回调幅度较小。具体标的选择方面,依次推荐:京基智农、温氏股份,此外,天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。

风险提示 生猪产能恢复进程不及预期,产品销售不及预期,转基因商业化进程不及预期。





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