祥生医疗：公司发布股权激励，分段目标彰显信心

事件： 2022年 10月 1日，公司发布了《2022年限制性股票激励计划（草案）》拟向激励对象授予 922,500股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 11,200万股的 0.82%。

点评：

考核目标平稳合理，彰显公司信心。 本激励计划首次授予限制性股票考核年度 2022-2024三个会计年度，以 2021年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为业绩基数，对每个考核年度定比业绩基数的增长率进行考核， 其对应 2022-2024年扣非归母净利润约1.25亿元、 1.75亿元及 2.27亿元。我们认为，此次分段股权激励考核目标明确，增速合理，有助于调动员工积极性，提升公司凝聚力，彰显公司未来发展信心。

高端彩超认可度持续提升，销量增加带动利润增长。 2022H1， 公司高端系列产品包括高端笔记本彩超 SonoBook 以及 XBit 高端推车式彩超， 二者均已入选第七批优秀国产医疗设备产品目录名单，同时 XBit在国内诸多三级医院的评估中获得良好反馈，亦获欧盟 CE、美国FDA、巴西等地区的市场准入许可，认可度提升。 其中二季度单季，公司实现归母净利润 0.5亿元，同比增长 108.6%，环比增长 104.8%；

实现扣非后归母净利润 0.5亿元，同比增长 115.8%，环比增长107.9%。

全面推进市场开拓活动，国内海外双重布局。 2022H1，公司通过国内外线下渠道会、展会、 workshop 等活动开展，增加与代理商黏性、拓展新用户；通过全球直播间、数字化营销平台推广，提高全球市场关注度。 海外市场方面，疫情影响逐渐减少，公司积极布局海外本地化市场营销网络，持续推进海外渠道建设等工作，实现公司海外业务稳健增长； 国内市场方面，公司充分抓住国内医疗新基建、鼓励国产设备采购等机遇，引进优秀营销管理人才，有望实现国内业务的同步增长。

投资建议： 祥生医疗专注于超声领域产品，是国内超声市场的先行者和领导者。公司自研推车式彩超及便携式超声，市场发展潜力大，建议持续关注。

风险因素： 产品注册不及预期、 政策监管风险、市场风险、 成本风险、研发风险。

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