机床工具行业数据点评：8月金切机床产量降幅收窄，成形机床产量降幅持平_股票频道

机床工具行业年内维持跑赢大盘和机械行业截至 9月 28日，机床工具(申万)行业今年年内涨幅为-10.4%，同期机械设备行业涨幅为-23.8%，机床工具跑赢机械设备行业 13.3个百分点。估值方面，目前机床工具行业 PE(TTM)为 72.9倍，位于 2012年至今约 44.9%分位数；

PB(LF)为 3.0倍，位于 2012年至今约 55.3%分位数。机床工具行业整体估值已位于历史中枢水平附近。

8月我国金切机床产量降幅略有收窄，成形机床产量降幅持平2022年 8月，我国金属切削机床产量为 4.50万台，同比下降 13.5%，降幅略有收窄；1-8月累计产量为 37.5万台，同比下降 10.5%。金属成形机床 8月产量为 1.60万台，同比下降 20.0%；1-8月累计产量为 13.5万台，同比下降12.9%，降幅略有扩大。

2022年 7月，日本金属切削机床定单金额为 1,065.6亿日元，同比增长 2.7%，增速较 6月下降 8.4个百分点。

8月我国制造业利润总额降幅扩大，固定资产投资增速略有回升2022年 8月，我国制造业利润总额累计下降 13.4%，降幅继续扩大。其中，汽车制造业利润总额累计下降 7.3%，降幅持续收窄；电气机械制造业利润总额累计增长 20.9%，增速持续上升；电子设备制造业利润总额累计下降5.6%，降幅小幅收窄。

2022年 8月，制造业固定资产投资累计增长 10.0%，增速略有回升。其中，汽车制造业固定资产投资累计增长 12.9%，电气机械制造业固定资产投资累计增长 38.4%，电子设备制造业固定资产投资累计增长 18.7%。

2022年 8月，我国企业新增中长期贷款 7353亿元，同比增长 41.0%；1-8月新增中长期贷款约 7.30万亿元，同比下降 4.4%，降幅小幅收窄。

2022年 8月，我国 PMI 为 49.4%，相比 7月上升 0.4个百分点，PMI 新订单为 49.2%，相比 7月上升 0.7个百分点。制造业需求相比 7月有小幅好转。

投资建议从短期看，受疫情反复影响，我国 8月 PMI 综合指数和新订单仍低于 50%荣枯线，但相比 7月略有好转。金切机床产量降幅亦有收窄，成形机床产量降幅则环比持平。而企业中长期贷款、制造业固定资产投资增速等需求指标亦环比有所好转。因此，未来随疫情影响逐渐减弱，叠加稳增长政策持续发力，我国机床产量有望逐渐企稳。而从中长期看，我国机床数控化率对比欧美等发达国家仍有较大提升空间，产业链的国产化替代也在持续进行，相关上市公司有望持续受益。因此，我们维持机床工具行业“增持”评级。

风险提示国内疫情再次反复。全球经济陷入衰退。