电子行业本周整体跑输大盘。本周沪深 300指数下跌 1.95%，申万电子指数下跌 5.1%，行业整体跑输大盘 3.24个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第 29位， PE(TTM)25.9倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-6.40%、-3.46%、-3.59%、-4.40%、-5.39%、-3.54%。
电子板块观点：受海内外因素扰动，本周电子板块持续调整，部分优质标的估值已具备中长期配置价值。
（1）Pico 4如期而至，助推 VR 市场成长。字节跳动旗下 Pico 4VR 头显于 9月 22日全球发布，欧洲的起售价为429欧元。此次 PICO 4设计与性能均有重大提升，其中采用当下热门的Pancake 方案为本次核心硬件迭代，大幅减轻头显重量，优化用户使用体验。
同时， Pico 4定价亦具备一定的优势，欧元区定价略低于 Quest 2。因此，我们认为 Pico 4硬件+内容迭代升级，以及颇具性价比的定价，将有望提高VR 设备需求渗透，加速国产 VR 市场成长，建议关注国产 VR 产业链相关个股。
（2）海外高通胀抑制下游终端需求，把握板块结构性机会。全球电子行业进入下行周期，2022年 Q2半导体市场行业在连续增长 8个季度后首次下滑，主要系海外持续高通胀打击海外消费者信心，需求端不足而拖累生产。短期内整体需求较难恢复至往年同期水平，预计电子板块下半年仍将以清库存、促流速为主。在电子行业整体需求相对疲软下，我们建议关注安全边际相对较高，且具备业绩反转潜力的面板行业，以及在新能源等下游需求激增拉动下维持景气的功率半导体行业。
投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，硅片、CMP 材料以及光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注鼎龙股份、沪硅产业等；2）功率半导体：
随着新能源行业持续扩容，IGBT 是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气；3）面板行业：本轮部分面板价格已持续下跌近 15个月，国内外面板厂均已调减稼动率， 预计今年 10月份全球面板厂仍维持低稼动运行，供需情况将进一步缓解，面板价格有望企稳回暖，关注京东方 A、TCL 科技等。
风险提示：
（1）全球宏观经济波动风险；
（2）下游终端需求不及预期风险；
（3）新技术发展及商业化不及预期风险；
(4)中美贸易摩擦风险；
（5）国产替代不及预期风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
