2022H1业绩高增长。 2022H1，公司实现营业收入 5.04亿元，同比增长 43.70%；归母净利润 0.69亿元，同比增长 97. 91%； 扣非归母净利润0.66亿元，同比增长 122.41%。 2022Q2，公司实现营业收入 3.21亿元，环比增长 74.48%；归母净利润 0.37亿元，环比增长 14.13%；扣非归母净利润 0.34亿元，环比增长 9.95%。
涂胶显影机国内龙头， 前道设备实现批量化销售。 作为与光刻机配合进行作业的关键处理设备，公司生产的涂胶显影设备成功打破国外厂商垄断并填补国内空白，其中在集成电路制造后道先进封装和 LED 芯片制造等环节，作为国内厂商主流机型已成功实现国产替代。公司的前道涂胶显影设备客户包括中芯京城、上海华力、长江存储、合肥长鑫、武汉新芯、等。 2022H1，公司 offline、 I-l ine、 KrF 机台均实现了批量销售新签订单规模同比大幅增长，其中 I-l ine、 KrF 涂胶显影机获得了多家头部晶圆厂的小批量重复订单。
前道涂胶显影设备多项关键技术取得突破。 2022H1， 公司前道涂胶显影设备在 28nm 及以上工艺节点的多项关键技术方面取得突破：光刻胶涂覆缺陷及成本控制技术、在线式工艺缺陷检测技术均已达到国际先进水平，前道物理清洗机在自动刷压控制技术上已达到国际先进水平。
研发高投入，核心技术自研。 公司研发人员占总员工比例超过 35%。
2022H1，公司研发支出 0.43亿元，占营业收入的 8. 47%。通过多年的技术积累以及承担国家 02重大专项，公司已经成功掌握多种半导体设备产品核心技术，并拥有多项自主知识产权。 截至 2022年 6月 30日，公司共获得专利授权 237项，其中发明专利 167项，实用新型专利 41项，外观设计专利 29项；拥有软件著作权 56项。
投资建议预计公司 2022-2024年收入分别为 13.22/18.53/25.02亿元，同比增长59.6%/40.1%/35.0%，净利润分别为 1.41/2.15/3.15亿元，同比增长82.4%/52.3%/46.6%。 当前价格对应 2022年的 PE 为 117倍。 考虑到公司市场需求旺盛， 持续受益于国产替代， 首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示产品开拓不及预期， 行业竞争加剧， 下游晶圆制造行业发展不及预期。
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