2022 年9 月22 日,Pico 召开海外新品发布会,发布Pico 4 海外版,128GB 版本售价429 欧元,256GB 版本499 欧元。Pico 4 在产品重量、光学方案、感知交互等方面均有重大提升,结合一并发布的Pico 健身手环配套硬件及一系列内容产品,我们认为Pico 软硬件生态已初步构建,有望快速打开消费端市场。在投资方面,我们认为接下来大厂陆续发布VR 新品将推动硬件市场放量成长,在关注Pancake 方案的同时,也建议关注Micro-OLED、Micro-LED、6DoF 等新技术迭代带来的投资机遇。
Pico 4 发布,新一轮产品周期有望推动VR 市场放量成长Pico 4V 于9 月22 日发布,产品亮点突出,有望成为消费级爆品;Meta、Apple、Sony 等厂商近期均有VR 新品发布计划,硬件迭代推动消费端市场加速渗透,国内市场迎来重大发展机遇; Pancake 方案应用确定性强,市场迎来加速成长,相关环节厂商有望受益Pico 4 采用Pancake 光学方案,头显重量大幅减轻,显著优化使用体验;未来Pancake 方案应用确定性高,看好渗透率提升叠加VR 放量带来的市场规模加速成长,建议重点关注各环节上具备技术优势细分赛道优质公司 Micro-OLED 短期内为Pancake 黄金搭档,Micro-LED 为长期理想方案,国内厂商深度布局,有望受益VR 放量Micro-OLED 和Micro-LED 技术均解决Pancake 方案透光率低的痛点,未来应用趋势明确;目前Micro-LED 存在技术难点,量产难度较大,短期内看好Micro-OLED为主流方案;国内厂商持续布局,看好未来随着技术升级良率升高,成本下降后Micro-LED 技术的渗透率提升。
VR 追求虚拟场景下的深度交互,6DoF、裸手识别、全彩透视、眼动追踪等技术有望进一步提升用户沉浸感,重点关注技术迭代带来的投资机遇6DoF 技术新增位置追踪功能可给用户带来更多的体验感;裸手识别顺应VR 去按键化趋势,旨在实现手部动作的自然模拟;彩色透视实现佩戴头显情况下直接与外部现实世界的行为交互,增强VR 头显体验可持续性;眼动追踪实时捕捉用户视觉状态,有效降低画面渲染负担并提升用户沉浸感。
风险提示新技术发展及商业化应用进程不及预期;VR、AR 内容生态构建进程不及预期;监管政策存在不确定性风险;宏观经济下行影响VR、AR 消费需求。