炬光科技：半年报业绩高增长，既定战略顺利执行

公司发布半年报，业绩稳健，既定战略顺利执行公司发布2022年半年报，上半年实现收入2.64亿元，同比增长21.13%；实现归母净利润0.69亿元，同比增长107.53%；实现扣非净利润0.46亿元，同比增长107.61%。2022年第二季度，公司收入、归母净利润同比增速分别为21.40%、102.48%，表现优异。公司围绕“产生光子”+“调控光子”+“光子技术应用解决方案”的战略布局，各项业务有序展开，汽车应用、泛半导体制程、医疗健康三大应用领域业务顺利拓展，持续看好公司发展。我们维持预计公司2022-2024年归母净利润1.26/2.37/3.52亿元，对应EPS分别为1.40/2.63/3.92元/股，对应当前股价的PE分别为99.0/52.5/35.3倍，维持“买入”评级。

上游产品实现稳健增长，中游汽车延迟、半导体制程和医疗健康顺利推进上半年，公司上游产品收入2.20亿元，同比增长19.47%；其中半导体激光元器件和原材料实现收入1.00亿元，同比增长19.73%，激光光学元器件实现收入1.20亿元，同比增长19.25%；公司预制金锡薄膜陶瓷热沉获得超200万只订单，快轴准直镜出货量较2021年同期增长超50%。中游产品收入0.43亿元，同比增长36.22%；其中汽车应用收入0.17亿元，同比下降16.53%，主要由于部分海外元器件客户提货节奏波动，以及模组客户产品爬坡速度有所延后所致。半导体制程应用实现收入0.40亿元，同比增长59.83%，主要受益光刻需求强劲，以及集成电路退火、激光剥离系统顺利出货。医疗健康领域公司实现收入0.54亿元，同比增长28.33%，海外市场增速超预期，模块产品蓄势待发。

费用控制良好，业务布局完善，公司未来发展前景广阔公司已经搭建了完善的内部管理体系系统，有效支撑前端业务拓展。报告期内，公司实现毛利率55.38%，同比提升0.98pct，销售、管理、研发、财务费用率分别同比下降0.66/1.03/3.35/5.96pct，盈利能力持续增强。未来公司将继续以上游的半导体激光元器件和激光光学元器件为基，扎根底层技术的研发突破，发力中游汽车、半导体制程、医疗健康领域，实现收入跃升。

：风险提示：激光雷达应用不及预期、公司产品研发进度不及预期、原材料波动。

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