首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

快递行业8月数据点评:淡季+局部疫情件量增速承压,ASP持续修复

来源:西南证券 作者:胡光怿 2022-09-22 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件: A 股快递公司披露 2022年 8月经营数据。

网购需求恢复良好,8月快递件量增速+4.9%。2022年 8月快递行业完成快递业务量 94.3亿件(+4.9%)。2022年 8月社零总额 3.6万亿元,同比增长5.4%,增速环比 2022年 7月上升(+2.7pp)。实物商品网上零售额为 0.9万亿元,较 2021年同期增长 12.8%。实物商品网购渗透率当月值为 25.5%,网购渗透率较 2021年 8月上升 1.7pp,网购增速明显高于社零增速,8月网购渗透率持续提高,电商网购需求恢复较好。

量:主要产粮区受疫承压,整体件量需求恢复仍然较好。8月快递行业完成快递业务量 94.3亿件,同比增长 4.9%,较 2022年 7月的环比增速下降3.1pp。上市公司方面,8月顺丰、韵达、申通、圆通分别完成件量 9.4、14.9、12.3、15.2亿件,同比增速分别为 9.2%、-2.4%、34.3%、10.1%;受义乌地区疫情影响,除韵达外,同比均提升。

顺丰市占率为 10.0%,较 2022年 7月上升 0.5pp;韵达、申通、圆通市占率分别为 15.8%、13.0%、16.1%,圆通超过韵达成为 A 股快递公司市占率第一。

价:整体 ASP 提升明显。8月份全国快递平均单价 9.4元,同比上涨 0.1元(+0.3%)。8月份东、中和西部地区快递平均单价分别为:9.5元、8.2元、10.7元,分别同比变化 1.8%、-2.1%和-5.9%,同 2022年 7月相比,东部地区维持不变,中部地区降幅收窄,西部地区由正转负。同城、异地、国际快递平均单价分别为:5.3元、5.4元、55.7元,分别同比变化-8.7%、-2.7%和-9.5%。从主要产粮区看,金华(义乌)地区快递单价为 2.8(同比+4.8%),环比+1.9%。

8月韵达单票收入 2.62元,同比+27.8%,环比+4.4%;申通单票收入 2.42元,同比+24.1%,环比+0.0%;圆通单票收入 2.52元,同比+18.4%,环比+0.6%;顺丰单票收入 15.61元,同比+1.2%,环比-2.6%。

集中度:2022年 8月快递行业 CR8为 84.8%,同比+4.0pp、环比持平。

投资建议:尽管上游宏观消费承压,电商快递的需求具备一定的防守能力,叠加行业供给端资本开支增速放缓趋势明显,价格战持续缓和;疫情边际改善叠加行业旺季价格上涨,头部快递企业的利润修复将持续。推荐标的:韵达的盈利低点主要系暂时性因素,从高频数据上看公司 6月、7月件量增速恢复,市占率重回第二。快递行业整体盈利修复仍在,头部企业价格不可低估,在疫情改善、油价回落背景下,旺季总部利润有望修复。件量增速恢复、成本改善持续,航空货代业务景气高点造血能力强,看好圆通作为头部企业的配置价值,在油价回落、快递行业需求复苏的背景下经营将持续改善。中通快递:绝对龙一,规模效应最强,具备强大且平衡的加盟网络,产能及现金储备充裕,2022Q2市占率环比上升 1.6pp 至 22.3%,显示出龙头的经营统治力。2)关注顺丰控股投资机会。

风险提示:网购增速下滑、加盟商管控风险、人力成本大幅上涨。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示顺丰控股盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-