疗保健公司的业绩喜忧参半，36%击败/29%未命中/36%符合GSe，这反映了4月/5月COVID锁定的负面影响。我们报道的约10家公司降低了他们的指导，理由是COVID限制的各种影响，从医院交通和商业化放缓到管道开发和临床试验注册，而大多数公司注意到7月/8月的健康复苏，预计2小时的销售/利润率会有所改善。尽管9月初COVID病例死灰复燃，但我们认为2022年交付的不确定性在很大程度上已被消化，HC估值现在回到谷底水平（接近6月反弹前的水平），境内/境外交易率为1.5倍/1.0倍尽管地缘政治不确定性仍然悬而未决（见我们对美国关于生物技术本地化的行政命令的初步看法），但在1200万的未来市盈率（图表4）上，std低于5年平均水平。
政策/监管发展是2H中值得关注的关键事件：由于过去10年HC的最后4个下跌周期主要是由监管问题引发的，我们认为投资者正在寻找整个行业在政策方面的拐点。走向的路线图
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