建筑材料行业月报：基建开工带动水泥需求改善，关注水泥板块阶段性机会_股票频道

重点推荐水泥板块：随着专项债等建设资金的逐步到位，基础设施项目陆续开工，投资进度不断加快。据国家统计局数据，1-8 月份，基础设施新开工项目个数达到5.2 万个，比去年同期增加1.2 万个，比1-7 月份增加7896 个。随着基建项目开工，水泥需求将逐步释放。

另外，多地执行错峰生产政策，水泥企业限产力度进一步加大，对水泥价格上涨形成支撑。目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持行业"推荐"评级。

水泥：8 月，国内水泥市场需求受高温、限电和台风影响，需求恢复依旧缓慢。9 月上旬，高温和降雨天气消退，但受疫情局部点状散发影响，以及下游资金短缺尚未缓解制约，水泥需求恢复较为缓慢，旺季特征不明显。随着专项债等建设资金的逐步到位，基础设施项目陆续开工，投资进度不断加快，水泥需求将逐步释放。另外，多地执行错峰生产政策，水泥企业限产力度进一步加大，对水泥价格上涨形成支撑。当前推荐水泥区域龙头上峰水泥、海螺水泥，重点关注华新水泥、天山股份。

玻璃：经过前期部分产线冷修，目前整体供需结构矛盾有所缓解，但供应仍存过剩。近期价格、出货均有所分化，价格存优势区域厂家出货相对偏好，带动部分区域厂家价格根据自身情况有所调整。

目前厂家仍将保持一定产销为主，但下调意向转弱，预计短线主流仍将稳中偏弱运行，或有零星上涨。根据卓创资讯预测，短期市场稳中偏弱，个别不排除试探上涨可能。关注产线冷修进度及加工厂订单变化。重点推荐行业龙头旗滨集团，光伏玻璃行业高弹性品种洛阳玻璃，关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

玻璃纤维：后期市场来看，供应端暂无明确点火及冷修产线，前期个别点火产线预计9 月中上旬陆续投产后，在产产量或有小幅增加，加之现阶段各池窑厂库存压力高位下，供应整体高位难消；需求端来看，月内重点地产、汽车市场整体开工仍有待恢复，7 月起，局部风电需求量稍有回暖，但增量尚不明显。9 月份来看，供需博弈持续下，多数产品大概率仍承压偏弱运行。长期来看，玻纤行业下游领域不断拓展，各领域渗透率不断提升，行业周期属性弱化，产品趋向差异化，各产品价格高位波动，我们认为玻纤行业高景气有望延续。推荐中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。

消费建材：短期来看，受地产景气度影响，今年消费建材行业整体业绩承压，关注后续地产政策；中长期来看，行业调整有望推动龙头提升核心竞争力，带动行业集中度提升。其中：防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，如果行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。行业内龙头公司积极进行渠道调整，市政工程的防水标准提升为龙头企业市场拓展奠定基础。重点关注行业龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。

涂料板块关注三棵树、亚士创能。

风险提示：基建项目建设进度不及预期；房地产市场需求不及预期；原燃料价格上涨超预期；推荐公司业绩不达预期；疫情反复影响经济；宏观环境出现不利变化。