上周中药Ⅱ下跌3.8%，受CXO大幅下跌带动，医药板块整体回调上周医药生物报收8262.32点，下跌5.71%；中药Ⅱ报收6320.62点，下跌3.8%；化学制药报收9330.76点，下跌5%；生物制品报收8291.07点，下跌6.24%；医药商业报收5520.36点，下跌5.1%；医疗器械报收7506.19点，下跌3.55%；医疗服务报收7842.66点，下跌9.75%。受美国总统签署《国家生物技术和生物制造计划》的影响，在CXO大跌带动下，医药板块整体回落。
从公司表现来看，表现居前的公司有：龙津药业、陇神戎发、云南白药、佛慈制药、。
ST吉药；表现靠后的公司有：康惠制药、江中药业、大理药业、红日药业、金陵药业。
中药PE(ttm)18.59X，PB(lf)2.39X上周中药板块PE为18.59X，近一年PE最大值为38.81X，最小值为18.58X；当前PB为2.39X，近一年PB最大值为3.56X，最小值为2.39X。中药行业估值仍处于近三年以来低位水平，估值优势明显，中药板块相对沪深300估值溢价率为62.33%。
中成药进入医保步伐加快9月17日，国家医保局正式公布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，共有343种药品正式通过形式审查，包括目录外西药、中成药共计198个（其中，化药183个，中成药15个），目录内西药、中成药共计145个（其中，化药111个，中成药34个）。与2021年相比，原54号甲硝维参阴道膨胀栓被调出；此外，中成药占比进一步提升。目录外中成药个数较2021年增加87.5%，目录内中成药个数较2021年增加47.8%。医保目录准入谈判自医保局成立以来已进行了四次，从此次通过形式审查的药品来看，在一定程度上体现出向罕见病及儿童的倾斜，也体现出中成药进入医保的步伐加快，创新中药在竞争中更具优势。
投资策略：继续关注三大投资主线中长期，我们仍然认为“政策＋医药消费刚性＋业绩稳增＋估值优势”共同构建出中药行业的投资机会。我们维持行业“增持”评级，围绕中药行业相关政策，寻找中药行业投资机会，建议关注三大主线。
主线一：传承创新线，关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。政策对于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链，涉及上游中药材种植、中医药服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面，中药行业迎来政策红利期。中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是受益相对较大的细分领域。
主线二：政策避风港线，关注偏消费、OTC终端拓展。中成药集采相对温和，独家品种表现较好。在集采大背景之下，OTC终端的拓展可以助力中药企业平滑医院端集采带来的降价影响，偏消费类中药是集采政策避风港。
主线三：关注新冠预防治疗相关中药标的。国家对中医药的支持以及国家、WHO对中医药在预防及治疗新冠中积极作用的肯定，进一步凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位。鉴于新冠疫情的常态化，我们建议关注与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。
风险提示（1）行业政策趋严；（2）行业及上市公司业绩波动风险。
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