8月社零+5.4%，高于一致预期的 4.2%。其中，1）8月餐饮复苏亮眼；2）8月必选：继续彰显强韧性；3）8月可选：珠宝、服装超预期；4）8月家居、装修建材仍负增长。
目前市场依然缺乏明确主线，从本周市场看，防御性需求下向低估值板块进行切换得到体现，同时 8月消费超预期，估值低位消费白马股存在修复机会。
优质消费资产1）白酒：疫情多点爆发的情况下，应拆分酒企市场结构/需求韧性等筛选结构性机会，茅台、汾酒、老窖、古井、洋河、迎驾等优质酒企势能仍持续释放，22Q3业绩兼具确定性&弹性。；
2）品牌服饰：运动服饰 9月动销由于疫情散点爆发，预计将会产生一定波动。
但是，我们认为国内运动龙头零售表现韧性仍然显著强于海外品牌；波司登首场大秀下周预计召开，系列重磅营销活动或成为行情启动重要催化剂。
3）白电龙头：近期格力渠道改革引关注，Q3龙头盈利继续修复。推荐海尔。
直播电商：内容不断创新，持续打造自有品牌随着美丽生活快速成长，在货品丰富度与价格方面优势逐渐增强，带动 GMV 增长并形成正向循环，带货潜力较大。我们强调东方甄选并非是 MCN 机构，而是直播带货与品牌打造相结合的消费品领域新星。
医美/化妆品：8月化妆品社零平淡，关注双 11表现8月化妆品社零 288亿，同比-6.4%，降幅扩大 7.1pct，618后淡季增速逐渐下行，关注接下来双 11旺季表现。推荐今年业绩确定+明年高成长的珀莱雅、华东医药、华熙生物。同时，重视医美终端朗姿股份的困境反转机会。
宠物：Q3预计延续高增态势周期：猪价周期仍上行，金属包装迎盈利拐点1）生猪：20万吨储备肉约占国内居民月均猪肉消费量（400万吨左右）的 5%，抛储只会短暂扰动市场情绪，难以改变供需格局，后续伴随气温下降、腌腊灌肠等刺激猪肉需求回升，需求改善将对猪价形成有力支撑。
2）金属包装：红牛诉讼迎进展，看好两片罐盈利拐点风险提示1)疫情反复；2）经济下行超预期；3)地产政策继续收紧
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