基础化工行业周报：制冷剂和磷肥价格上涨，海运费价格继续回调_股票频道

本周国海化工景气指数为133.67，环比上升1.11。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

投资建议：关注一体化和下游企业展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。9月2日俄气公司表示，由于发现了一个新的技术问题，其通往欧洲的“北溪-1号”管道无法在周六按计划重启，“北溪-1号”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。“北溪-1号”作为俄罗斯向欧洲输气的主要管道，年输气能力约550亿立方米，占欧洲2021年消费量的9.63%。管道输气暂停后，将进一步加剧欧洲天然气短缺。同时，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

重点推荐万华化学（MDI价格持续回升，2023年是投产大年）、轮胎行业（三重利好：轮胎海运费下降、下游需求好转、原材料价格稳定，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）、硫化工（关注粤桂股份）、新材料（国瓷材料、万润股份、瑞华泰）等公司。

长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。

长期我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技、PI膜龙头瑞华泰等。

美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。

行业价格走势据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于90.8和85.11美元/桶，周环比-1.75%和-1.15%。

本周美国和欧洲央行加息预期施压原油，投资者担心燃料需求增长或将受此影响放缓，加之投资者担心全球经济状况不佳，伊石油可能重返全球市场，国际油价震荡下跌。

重点涨价产品分析：本周液氯价格涨幅明显，山东地区市场成交重心上移。上周五山东潍坊一带受前期东营一带价格上涨影响，节后归来液氯价格持续上涨，9月14日晚潍坊一带有碱厂装置因故障停车，市场货源供应减少，耗氯下游环氧丙烷、甲烷氯化行情较好，对液氯需求表现尚可，企业库存水平低位，价格持续上涨，华东地区液氯市场价格上扬。

本周江苏地区有部分碱厂装置降负或停车检修，区域内液氯供应缩减，加之本周山东地区市场上行，对市场有一定利好支撑，但区域内液氯下游需求依旧清淡。本周中国硫酸市场整体持稳，华北地区硫酸价格持稳，其中山西地区硫酸价格弱稳，下游焦化厂家硫酸需求表现一般，酸企库存仍稍有压力，利好作用不足，内蒙地区下游肥料企业开工情况暂无利好指引，巴蒙地区下游厂家硫酸需求一般，且周边地区低价酸仍影响巴蒙硫酸市场。目前硫酸市场运行以稳为主，上下游观望情绪仍然较重。本周三氯乙烯市场报价较上周末宽幅上调，供应端，目前四川重庆地区厂家开工正常，负荷较高，内蒙厂家本月22号附近有短暂检修计划，安徽厂家装置停车，整体停车时间较长；需求端，国内空调售后需求增加，R134A出口订单向好，制冷剂货源偏紧，出口量增长，国内现货偏紧，主流厂家库存低位，部分厂家降负荷，对高价原料接受度提高，对三氯乙烯市场价格形成一定支撑作用；成本端，本周电石市场受下游需求缩减影响，厂家出货受阻，价格接连下挫，场内看空情绪不减；进出口端，近期制冷剂出口逐步改善，货源供应仍显紧张，后期有小幅增量表现，对三氯乙烯接货能力提高。重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯，9月16日纯MDI价格19650元/吨，环比9月9日上升1250元/吨；9月16日聚合MDI价格16400元/吨，环比9月9日上升525元/吨。9月13日，万华官网披露烟台港栾家口港区#1-#5液体散货泊位工程环境影响评价公示，本工程设计吞吐量为615.6万吨/年，建设5个5000-50000吨级液体散货泊位及相应配套设施。其中#1泊位为5000GT液化烃泊位；#2泊位为10000吨级液体散货泊位；#3泊位为30000吨级液体散货泊位；#4泊位为50000吨级液体散货泊位；#5泊位为50000GT液化烃泊位。9月15日，据万华化学微信公众号消息，2022国际绿色零碳节暨ESG领袖峰会在北京圆满举行，万华化学凭借在环境、社会和企业自身的创新驱动及减碳成果，荣获“2022碳中和典范企业”。

【玲珑轮胎】9月9日，玲珑轮胎在互动平台回复投资者关心的问题。

关于公司赛尔维亚工厂的进度情况，一期全钢生产线主体工程已完工，设备动力、介质等各方面均已具备生产条件，目前正在调试生产及加快办理正式生产手续。9月13日，玲珑轮胎发布公告，子公司吉林玲珑将暂时用于补充吉林玲珑流动资金的募集资金中的5000万元提前归还至吉林玲珑募集资金专户，并将上述募集资金的归还情况及时通知了保荐机构及保荐代表人。截至公告披露日，吉林玲珑已累计归还募集资金暂时补充流动资金金额为15000万元，暂时补充流动资金余额20000万元暂未归还，吉林玲珑将在规定到期日之前悉数归还至募集资金专户。9月16日，玲珑轮胎在互动平台回复投资者关心的问题。关于公司航空轮胎的进展情况，目前公司开发的某机型主胎已完成第三方测试，同时，公司铜川工厂已规划并取得航空胎项目批复。本周中国到美西港口的FBX指数为4314.1美元/FEU，环比-10.07%；中国到美东港口为8703.6美元/FEU，环比+4.06%；中国到欧洲为7854.4美元/FEU，环比-13.95%。

【赛轮轮胎】9月13日，赛轮轮胎发布公告，根据中国证监会审核结果，公司本次公开发行可转换公司债券的申请获得审核通过。据悉，本次公开发行可转债拟募集资金总额不超过人民币20.6亿元（含20.6亿元），扣除发行费用后将全部用于越南年产300万套半钢子午线轮胎、100万套全钢子午线轮胎及5万吨非公路轮胎项目和柬埔寨年产900万套半钢子午线轮胎项目。9月14日，赛轮轮胎在互动平台回复投资者关心的问题。关于公司海外工厂受双反调查事项，根据美国双反调查程序，先由相关企业根据要求提供资料，后经美国相关部门等测算、讨论后，最终确定具体双反税率，公司越南工厂目前没有反倾销税率，反补贴税率为6.23%，综合税率在东南亚四个国家或地区中最低，公司柬埔寨工厂年产900万半钢胎项目正式投入运营，165万全钢项目正在建设之中，柬埔寨工厂目前未被美国进行双反；关于公司液体黄金轮胎在新能源领域的适用性，公司推出的液体黄金轮胎运用到新能源车也有很好表现，2021年12月，公司联合广东省新能源汽车发展服务中心、深圳南山交通运输有限公司共同开展深圳绿色出行道路测试，测试选用4辆新能源出租车，测试结果显示液体黄金轮胎百公里耗电较其原配套轮胎降低12.26%（对应省电2.04度），公司研发的“ERANGE|EV”产品，经美国史密斯实验室测试，相比国际一线品牌，其干地制动距离缩短5%，滚动阻力降低15%，续航里程增加7%；关于董家口项目销售市场和资金来源，公司董家口项目生产的产品，将根据企业发展战略及市场需求等情况确定销售区域，预计内外销市场均有，董家口项目总投资额大，根据计划将分五期建设，资金来源为自筹和银行贷款。

【森麒麟】9月13日，森麒麟在互动平台回复投资者关心的问题。关于航空胎业务情况，公司航空轮胎生产线已具备小批量生产制造及销售能力，并已持续给相关用户小批量供货，目前公司年产8万条航空轮胎（含5万条翻新胎）生产线正在建设过程中，待生产线建设完成、验收合格并通过相关审核后，即具备更大规模生产能力。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝9月15日库存30.5天，环比上升1天；PTA9月16日库存1741万吨，环比下降119万吨。9月16日涤纶长丝FDY价格8775元/吨，环比9月9日上涨75元/吨；9月16日PTA价格6580元/吨，环比9月9日上升95元/吨。

【荣盛石化】9月15日，荣盛石化发布了关于回购公司股份(第二期)进展的公告，截至2022年9月15日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票7161.92万股，占公司总股本的0.7073%，成交总金额为10.5亿元。9月16日，公司发布公告，公司控股子公司浙石化向全体股东合计派发现金红利50亿元，其中公司按出资比例51%获现金分红款25.50亿元。截至目前公司已足额收到浙石化现金分红款。

【东方盛虹】据百川资讯，2022年9月16日，EVA市场均价达23920元/吨，环比9月9日上升10元/吨。9月10日，东方盛虹发布关于持股5%以上股东减持股份至5%以下的权益变动提示性公告。公司于2022年9月9日收到持股5%以上股东江苏吴江丝绸集团有限公司（以下简称“丝绸集团”）出具的《简式权益变动报告书》。2022年9月6日至2022年9月7日，丝绸集团通过大宗交易方式减持公司股份合计5,073,200股，该次减持后，丝绸集团持有公司股份310,662,153股，全部为无限售流通股。截至2022年9月6日，公司总股本为6,213,243,761股，该次减持后丝绸集团持股数占公司总股本的4.999999%，不再是公司持股5%以上的股东。

【恒逸石化】本周暂无信息更新。

【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，9月16日丙烯酸价格为8600元/吨，环比9月9日上升500元/吨。

【桐昆股份】9月16日，桐昆股份发布关于收到参股公司现金分红款的公告。浙石化系桐昆集团股份有限公司的全资子公司桐昆投资的参股公司，桐昆投资持有浙石化20%的股权。根据浙石化于近期作出的股东会决议，浙石化向全体股东合计派发现金红利50亿元，其中桐昆投资按出资比例获现金分红款10亿元。

【新凤鸣】本周暂无信息更新。

【新洋丰】据卓创资讯，9月16日磷酸一铵价格2855元/吨，环比上升13.33元/吨；9月16日，复合肥价格为3800元/吨，环比下降32.5元/吨；9月16日磷矿石价格1075元/吨，环比不变。

【云图控股】本周暂无信息更新。【龙佰集团】据百川资讯，2022年9月16日，钛白粉市场均价达15283元/吨，环比9月9日下降600元/吨。9月9日，据龙佰集团微信公众号消息，龙佰锂能公司顺利通过常州锂源的供应商资格审核，有效推进双方建立长期、稳定的战略合作关系。

【中毅达】本周暂无信息更新。

【中国化学】9月16日，公司发布关于经营情况简报的公告：2022年1-8月，公司累计实现营业收入1039.64亿元，同比增长35.47%;累计新签合同额2071.34亿元，同比增长33.50%。其中，化学工程新签合同金额1439.52亿元，基础设施新签合同金额461.32亿元，环境治理新签合同金额46.41亿元，勘察设计监理咨询新签合同金额34.79亿元，实业及新材料销售45.81亿元，现代服务业新签合同金额29.03亿元。

【双箭股份】本周暂无信息更新。

【阳谷华泰】据卓创咨讯，9月16日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价15750元/吨，环比9月9日上升0.02万元/吨；促进剂NS日度市场价23550元/吨，环比9月9日上升0.08万元/吨；促进剂TMTD日度市场价16750元/吨，环比9月9日持平。9月16日，阳谷华泰发布公告，为提高募集资金使用效率、加快推进募投项目的建设进度，公司拟使用募集资金1.58亿元对全资子公司山东戴瑞克新材料有限公司进行增资，相关款项全部计入注册资本，增资款用于募投项目“10,000吨/年橡胶防焦剂CTP生产项目”和“戴瑞克智能化工厂改造项目”的实施。增资完成后，戴瑞克的注册资本由39,100万元增加至54,926.48万元，公司仍持有其100%股权。9月16日，阳谷华泰发布公告，为支持全资子公司戴瑞克的经营与发展，经公司董事会审议通过，公司拟继续为戴瑞克向相关机构（含银行、融资租赁公司等）申请的总额不超过人民币30,000万元的综合授信额度项下债务（包括但不限于人民币借款、外币借款、银行承兑汇票、信用证、订单融资、保函、融资租赁业务等）提供连带责任担保，担保有效期2年。

【华峰化学】据wind，9月15日氨纶40D为31000元/吨，环比9月8日持平，月环比下降0.10万元/吨。

【新和成】据Wind，2022年9月16日，维生素A价格为112.5元/千克，环比9月9日持平；维生素E价格为82.5元/千克，环比9月9日持平。

【三友化工】根据Wind，9月16日粘胶短纤1.5D国内市场价格为13900元/吨，环比下降450元/吨。据Wind，9月16日轻质纯碱国内市场价为2696元/吨，环比持平。

【华鲁恒升】根据Wind，9月16日乙二醇国内市场价为4360元/吨，环比上升25元/吨。据卓创资讯，9月16日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2550元/吨，环比上升60元/吨。

【宝丰能源】本周暂无信息更新。

【国瓷材料】9月16日，国瓷材料在互动平台回复投资者关心的问题。

关于口腔领域经营情况，公司的主要产品为氧化锆粉体、全瓷牙饼以及数字化诊疗设备，相关产品的产销情况请关注后续披露的定期报告。

【金禾实业】据百川资讯，9月16日安赛蜜市场均价达7.2万元/吨，环比9月9日环比持平；三氯蔗糖市场均价达41万元/吨，环比9月9日持平；乙基麦芽粉市场均价达8.5万元/吨，环比9月9日持平。9月17日，金禾实业发布关于参与认购基金份额进展的公告，公司为充分利用资金使用效率，优化资金配置，提高资金盈利能力，借助专业投资机构的专业投资能力和风险控制体系，公司拟使用自有资金2000万元作为有限合伙人认购南京天汇英才医疗产业投资基金合伙企业（有限合伙）份额，基金目标规模为不超过1亿元人民币。

【瑞华泰】9月14日,公司发布关于“瑞科转债”预计满足转股价格修正条件的提示性公告：2022年8月26日至2022年9月13日，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司股票在连续30个交易日中已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，预计触发转股价格向下修正条件。若触发条件，公司将于触发条件当日召开董事会审议决定是否修正转股价格，并及时履行信息披露义务。

【扬农化工】根据中农立华原药公众号，9月11日本周功夫菊酯价格为20.2万元/吨，环比上周9月4日持平。

【利尔化学】根据中农立华原药公众号，本周草铵膦原药的价格为22万元/吨，环比下降0.5万元/吨。

【赞宇科技、长青股份、国光股份、道恩股份、三棵树、金发科技】本周暂无信息更新。

【江化微】2022年9月15日，淄博星恒途松与江化微签署非公开发行股票之股份认购补充协议，江化微本次非公开发行股票的发行数量由4537万股变更为4188万股。本次权益变动后，淄博星恒途松共计持有公司7106万股股票，占上市公司总股本的23.96%，成为上市公司控股股东，淄博市财政局届时将成为上市公司实际控制人。

【蓝晓科技】9月14日，公司发布公告，自2022年8月31日至2022年9月14日，公司股票已有10个交易日的收盘价格不低于当期转股价格（19.07元/股）的130%，若在未来触发“蓝晓转债”的有条件赎回条款（即“转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格超过当期转股价格的130%（含130%）”），公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的“蓝晓转债”。

【盐湖股份】据百川盈孚，9月16日电池级碳酸锂均价达51.31万元/吨，环比9月9日50.31万元/吨增加1万元/吨。

【雅克科技】【万润股份】【利安隆】本周暂无信息更新。

【粤桂股份】据卓创资讯，9月16日中国硫磺（液体硫磺）价格989.83元/吨，环比9月9日上升34.25元/吨；9月16日硫酸价格250.63元/吨，环比9月9日上升2.82%。

【中化国际】根据百川盈孚，9月16日华东市场环氧树脂价格为19250元/吨，环比上周9月9日18800元/吨上涨450元/吨。9月14日，公司发布公告称，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。

【齐翔腾达】据wind，9月15日顺酐价格为8700元/吨，环比上升700元/吨；据卓创资讯，9月16日，甲乙酮价格9700元/吨，环比上升333.33元/吨。

【楚江新材】9月14日，楚江新材发布《关于使用募集资金和自有资金向控股子公司增资的公告》。公司于2022年9月13日召开第六届董事会第三次会议审议通过了《关于使用募集资金和自有资金向控股子公司增资的议案》，同意公司拟使用募集资金和自有资金合计44733万元对控股子公司江苏天鸟高新技术股份有限公司进行增资，同时天鸟高新其他股东缪云良、曹文玉、曹全中、伍静益、曹国中、曹红梅拟合计使用自有资金4970万元进行同比例增资，该议案需提交公司股东大会审议批准后方可实施。

风险提示宏观经济变化；油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。