周观点：1）家居：8月受高温天气、消费偏弱影响，家居行业景气低位盘整，家具社零和建材家居卖场销售额降幅有所扩大。8月地产销售仍然偏弱，但在近期各地保交楼政策的支持下，住宅竣工降幅明显收窄。整体来看，行业景气目前仍处于弱改善通道，但随着地产预期改善，家居板块近期估值已有所修复；我们认为，下半年上市公司盈利能力有望环比修复，业绩趋势预期稳健。建议关注欧派家居、顾家家居、慕思股份、喜临门、索菲亚、志邦家居。2）造纸：上周太阳、晨鸣、亚太等文化纸企再发涨价函，宣布10月1日起文化纸产品提涨200元/吨。现货浆价仍持续高位，我们认为随着后续供求格局改善，未来浆价逐步回落是大概率事件。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业，以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷：持续推荐大包装龙头裕同科技，中报业绩盈利能力如期修复，公司大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，关注公司未来盈利能力拐点向上。4）文娱个护：8月当月文化办公用品类社零同比+6.2%，增速环比放缓5.3pct。我们认为随着后续疫情好转、消费回暖，建议关注传统核心业务优势领先、新业务快速发展的晨光股份，公司产品和渠道升级深化，长期布局价值显现。个护板块建议关注市场稳步开拓、盈利能力预期修复的中顺洁柔、豪悦护理。5）出口链：出口企业需求分化，建议关注细分领域需求向好、盈利能力预期改善的依依股份、家联科技、嘉益股份、共创草坪、浙江自然。
轻工制造板块上周（2022.9.13-9.16）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数下跌2.9%，沪深300指数下跌3.9%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数-2.4%，文娱用品行业指数-3.8%，家居用品行业指数-3.0%，造纸行业指数-3.1%。家居：8月竣工探底企稳，化工、五金原料价格上涨，海运费下跌。地产数据方面，8月地产数据探底企稳，住宅竣工面积22年8月同比-5.2%，环比22年7月降幅收窄32.29pct。住宅销售面积方面，全国商品住宅销售面积8月同比-24.5%，环比22年7月降幅收窄5.81pct。新开工及购置土地面积方面，住宅新开工面积22年8月单月同比-47.2%，环比22年7月降幅扩大2.08pct；购置土地面积8月单月同比-56.6%，环比22年7月降幅扩大9.26pct。家居行业数据方面，8月限额以上企业家具类零售额同比-8.10%，较22年7月降幅扩大1.80pct。建材家居卖场销售额22年8月单月同比-10.65%，较7月增速下降13.17pct。成本方面，截至2022年9月16日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+3.2%、+6.7%、+2.5%。五金原料方面，铜价环比+2.1%。海运费回落，上周CCFI:美西航线海运指数环比-8.3%。造纸：双胶纸价格上涨，废纸价格下跌，木浆现货价格持平。
截至2022年9月16日过去一周，双胶纸价格，晨鸣纸业6600元/吨(上涨200元/吨)，太阳纸业6800元/吨(上涨200元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业5300元/吨(不变)，博汇纸业5310元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6200元/吨(不变)，太阳纸业6200元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3900元/吨(不变)，东莞九龙地龙牛卡箱板纸4180元/吨（不变)。截至2022年9月16日，天津玖龙废黄板纸收购价格为1950元/吨（下跌30元/吨）。截至2022年9月16日，纸浆期货价格为6,827.50元/吨（上涨72.70元/吨）。截至2022年9月16日，巴西金鱼阔叶浆价格为860美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为970美元/吨（不变）。包装：马口铁价格下跌、铝价格上涨。截至2022年9月16日，马口铁天津富仁SPCC0.18。
900镀锡板卷价格6975元/吨(下跌25元/吨)，A00铝价格18745元/吨（上涨253元/吨）。风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险
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