食品饮料周观点：白酒首选高端和区域龙头，大众品消费持续恢复9月12日-9月16日，食品饮料板块指数整体下跌0.48%，申万一级子行业排名第1，跑赢沪深300指数2.88%，PE-TTM36.12。子行业普遍呈下跌态势，饮料乳品（-3.46%）、食品加工（-2.28%）、休闲食品（-0.59%）跌幅靠前。
白酒：白酒行业2022中报披露完成，大部分白酒企业展现十足韧性，18家公司中17家在上半年实现收入增长、14家在第二季度实现收入增长；14家在上半年实现利润增速、8家公司在二季度实现利润增长；其中高端酒稳健性突显，收入利润在上半年和二季度均实现双位数增长，大部分苏皖地产酒也增长亮眼、景气度在二季度延续。我们认为白酒的预期冰点已过，中秋旺季开启，基本面向上拐点显现；半年报披露完成后，部分酒企业绩兑现预期的同时，现金流维持稳健、合同负债仍有余量，确定三季度和下半年积极的基调，标的首选韧性充足的高端白酒和景气度延续的区域龙头。
大众品：啤酒龙头韧性充足，高端化成效显著，下半年成本压力缓解；大众品二季度受疫情影响，叠加部分品类成本高压态势持续，表现分化。表现较好的为家庭端消费景气催化的板块，包括预制菜、调味品、乳品。软饮料、休闲和保健品受线下门店封控、场景缺失冲击较大。推荐C端消费升级趋势不改的乳制品，及BC并举、餐饮修复和成本下降大背景下弹性更佳的调味品、烘焙食品和预加工食品。
农林牧渔周观点：猪周期开启业绩兑现，种业种植景气持续9月12日-9月16日，本周农林牧渔板块指数整体下跌2.51%，在申万一级子行业排名第8，跑赢沪深300指数0.85%，PE-TTM为-26.24。子行业普遍下跌，农业综合（-8.07%）、林业（-6.67%）、渔业（-6.28%）跌幅靠前。
生猪养殖：当下生猪价格据3月低点已翻倍，所有生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。现阶段，新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道中的高位震荡状态，板块已开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的生猪养殖企业有望在此阶段享受行业红利，营收净利高速增长。种业种植：国内、国际粮食价格维持高位，种业景气度有望延续，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。
投资建议食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒；地产酒推荐洋河、今世缘、迎驾、金种子、老白干。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。
（2）大众品：随着宏观稳经济、促消费政策出台，餐饮等消费场景恢复带动需求回暖，更多细分板块机会出现，首推受益健康需求拉动、规模增长韧性与盈利改善确定性较强的乳制品，建议关注与餐饮与在外场景修复相关的烘焙食品、调味品、软饮料，及受益门店流量逐步恢复、C端预制菜消费频次稳步提升的预加工食品。个股重点推荐伊利、妙可蓝多、安琪酵母、农夫山泉、安井食品、立高食品。
农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份，肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份，湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰，及定增增强现金储备，全产业链发展助力穿越周期的天邦食品。
（2）种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科，五代大品种引领玉米种子发展方向，有望把握转基因玉米机遇的登海种业，转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农，种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。
风险提示：疫情反复风险，食品安全风险，成本波动风险
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