VR行业点评报告：Pico4发布在即，新一轮新品周期催化“硬件+内容”投资机遇

Pico 宣布将于 9月 22日召开发布会， 发布旗下 VR 新品， 同时已在天猫、 京东线上渠道开放定金支付。 后续 Meta、 Apple 等大厂均有 VR 新品发布计划， 且多项技术迭代有望推动 VR 新品在各项性能上实现大幅升级。 随着 VR 市场放量，我们认为相关产业链有望受益新品事件催化， 并建议关注 VR 内容生态加速构建带来的投资机遇。

Pico VR 新品发布在即， 大厂新一轮产品周期开启

（1） Pico VR 新品将于 9月 22日发布， 线上预订渠道开放本次可预订的有8GB+128GB 和 8GB+256GB 两个版本， 搭配各类 VR 平台内容权益；

（2） Meta、 Apple、 Sony 等厂商近期均有 VR 新品发布计划， 硬件迭代推动消费端市场加速渗透， 国内市场迎来重大发展机遇；

技术迭代推动产品升级， 市场成长带来 VR 光学、 显示等环节投资机会

（1） 消费端产品需求催化 Pancake 光学方案、 硅基 OLED 显示方案等新技术的应用， 为市场带来增量需求。 目前 Pancake 应用确定性较高， Micro OLED、 MicroLED 未来也有望成为市场主流方案， 建议重点关注各细分环节上的优质公司。

（2） Pancake 方案相关标的： 立讯精密、 歌尔股份、 舜宇光学科技、 兆威机电、三利谱、 杰普特、 创维数字；

（3） Micro OLED、 Micro LED 方案相关标的： 京东方、 华兴源创、 易天股份、利亚德、 三安光电、 长信科技；

硬件放量驱动内容生态加速构建， 关注 VR 应用及“NFT+虚拟人概念”

（1） 我们认为优质的内容对于 VR、 AR 打开消费级市场起到助推器的作用。 在核心场景之一的游戏领域 VR 游戏已经构建起相对成熟的生态， 而在视频、 直播、健身等细分场景， 优质内容凭借 AR/VR 的沉浸式体验优势， 能够向用户提供颠覆性的使用体验， 未来有望真正构建“虚实共生” 的元宇宙生态。

（2） 围绕优质内容创作实力挖掘元宇宙内容生态投资标的： 蓝色光标、 三人行；

风险提示新技术发展及商业化应用进程不及预期； VR、 AR 内容生态构建进程不及预期；

监管政策存在不确定性风险； 宏观经济下行影响 VR、 AR 消费需求。

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